AMD & Cisco: Cơ hội AI khổng lồ tại Trung Đông?
AMD và Cisco hợp tác triển khai hạ tầng AI tại Ả Rập Xê Út
Vào ngày 31 tháng 8, Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD), Cisco Systems, Inc. (NASDAQ:CSCO) và Humain đã công bố việc chính thức khởi động dự án xây dựng hạ tầng AI chung tại Ả Rập Xê Út. Việc triển khai này kết nối trực tiếp GPU Instinct MI355X và CPU EPYC của AMD với các switch 800G dựa trên Silicon One của Cisco, tạo nền tảng cho Humain cung cấp dịch vụ GPU-as-a-service trên toàn Trung Đông. Vượt ra ngoài phạm vi ra mắt ban đầu, bộ ba này có kế hoạch triển khai công suất lên tới 250 MW, sử dụng GPU AMD MI400 Series thế hệ tiếp theo bắt đầu từ năm 2027, và hướng tới mục tiêu 1 GW vào năm 2030.
Phân tích tài chính và tiềm năng đầu tư
Cột mốc này nhấn mạnh sự hợp nhất giữa điện toán và mạng lưới thành một thị trường duy nhất. Tuy nhiên, về mặt tài chính, AMD và Cisco mang đến hai hồ sơ đầu tư rất khác biệt.
Advanced Micro Devices (AMD): Tăng trưởng mạnh mẽ từ mảng Trung tâm dữ liệu
Kết quả Quý 2 năm 2026 của AMD cho thấy sự mở rộng mạnh mẽ về doanh thu, chủ yếu nhờ nhu cầu từ trung tâm dữ liệu. Doanh thu tăng 50% so với cùng kỳ lên 11,5 tỷ USD, trong khi EPS phi GAAP tăng 82% lên 1,66 USD. Riêng mảng Trung tâm dữ liệu đã tăng gấp đôi lên 6,7 tỷ USD (+107% YoY), chiếm 58% tổng doanh thu khi chip máy chủ EPYC và GPU Instinct tiếp tục chiếm lĩnh thị trường doanh nghiệp.
Cisco Systems (CSCO): Sức mạnh dòng tiền và chuyển đổi kiến trúc
Báo cáo Quý 4 và cả năm tài chính 2026 của Cisco phản ánh một cỗ máy tạo dòng tiền mạnh mẽ, đang nắm bắt xu hướng chuyển đổi kiến trúc. Doanh thu Quý 4 tăng 18% YoY lên mức kỷ lục 17,3 tỷ USD, đưa doanh thu cả năm tăng 12% lên 63,3 tỷ USD. EPS phi GAAP Quý 4 đạt 1,22 USD (+23%), với EPS phi GAAP cả năm 2026 đạt 4,33 USD. Cisco ghi nhận 9,3 tỷ USD đơn đặt hàng hạ tầng AI trong năm tài chính (tăng 4,5 lần YoY) và duy trì biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP là 35,9%, tạo ra 14,2 tỷ USD dòng tiền hoạt động hàng năm.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam
Trong khi AMD rõ ràng dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng doanh thu, Cisco lại chiếm ưu thế về lợi nhuận gộp, biên lợi nhuận gộp cấu trúc (66,3%) và khả năng trả lại giá trị cho cổ đông thông qua mua lại cổ phiếu và cổ tức. Luận điểm đầu tư cho AMD tập trung vào đà tăng trưởng AI ngày càng tăng, các mối quan hệ đối tác quy mô lớn và việc tiếp tục giành thị phần trước các đối thủ CPU máy chủ truyền thống. Tuy nhiên, các nhà đầu tư bi quan chỉ ra sự yếu kém trong mảng game, vốn giảm 31% so với cùng kỳ, chi phí vốn tăng lên 808 triệu USD trong Quý 2 và rủi ro định giá nếu nhu cầu GPU hạ nhiệt. Luận điểm đầu tư cho Cisco được hỗ trợ bởi xếp hạng Mua và mục tiêu giá 135 USD của Deutsche Bank vào ngày 31 tháng 8, với ngân hàng này mô tả Cisco là một "người chiến thắng có độ biến động thấp" trong các giai đoạn chuyển đổi nhiệt và kiến trúc nhờ khả năng kiểm soát silicon, quang học và hệ thống. Về mặt tiêu cực, sự thay đổi cơ cấu phần cứng và chi phí bộ nhớ tăng cao đã ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp phi GAAP Quý 4 của Cisco, giảm 210 điểm cơ bản so với cùng kỳ.