Báo cáo việc làm Mỹ: Lạm phát và áp lực trái phiếu

Tổng quan báo cáo việc làm Mỹ tháng 9

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Sáu này, nhưng không chỉ số việc làm mới là mối quan tâm. Thị trường đang lo ngại lạm phát có thể tăng trở lại khi tiền lương và giá cả đồng thời tăng mạnh.

Áp lực lạm phát và thị trường trái phiếu

Chỉ số ISM sản xuất vừa công bố cho thấy mức giá trả cho nguyên liệu tăng từ 71,1 lên 77,9, báo hiệu áp lực giá đang gia tăng. Đồng thời, lợi suất trái phiếu 10 năm đã chạm mức 5,34% – cao nhất từ năm 2002 – trước khi giảm nhẹ. Nếu tiền lương tăng nhanh cùng với số liệu việc làm không giảm mạnh, áp lực lên lợi suất trái phiếu sẽ tiếp tục tăng, làm tăng khả năng Fed sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa.

Triển vọng tiền lương và tỷ lệ thất nghiệp

Dự kiến số việc làm sẽ tăng khoảng 90.000 và tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,1%. Tuy nhiên, mức tăng tiền lương trung bình hàng giờ dự kiến 0,3% trong tháng và 3,2% so với cùng kỳ năm trước sẽ là chỉ số quan trọng hơn. Thị trường sẽ quan tâm liệu tiền lương có “dính” hay không, vì điều này quyết định mức độ lạm phát tiềm tàng.

Ảnh hưởng tới các tài sản khác

Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu vẫn còn cao, một báo cáo việc làm mạnh kèm tiền lương tăng sẽ có thể gây động thái bán tháo cổ phiếu, làm tăng sức hấp dẫn của đồng USD và giảm sức mua của vàng. Ngược lại, nếu dữ liệu việc làm yếu hơn dự kiến, thị trường có thể giảm áp lực lên Fed và giúp các tài sản rủi ro phục hồi.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam: Trong thời gian ngắn, hãy chú ý tới chỉ số tiền lương và xu hướng lợi suất trái phiếu. Nếu tiền lương tăng mạnh, khả năng Fed tiếp tục thắt chặt sẽ làm đòn bẩy lên đồng USD và gây áp lực lên các danh mục cổ phiếu và vàng. Đối với nhà đầu tư Việt Nam, nên cân nhắc giảm tỷ trọng các tài sản nhạy cảm với lãi suất Mỹ, đồng thời tăng cường các vị thế phòng hộ bằng đồng nội tệ hoặc các tài sản có lợi suất ổn định như trái phiếu doanh nghiệp chất lượng cao.