Best Buy (BBY): Lợi nhuận tăng, biên lợi nhuận gộp giảm - Quảng cáo và Marketplace cứu vãn?

Best Buy (BBY) công bố kết quả kinh doanh quý 2 vượt kỳ vọng

Best Buy Co., Inc. (NYSE:BBY) vừa công bố báo cáo tài chính quý 2 fiscal với những tín hiệu tích cực. Doanh thu thuần tăng 3,6% so với cùng kỳ năm trước, đạt 9,78 tỷ USD. Đáng chú ý, doanh số bán hàng tương đương (comparable sales) đã tăng tới 4,1%, trái ngược với mức tăng 1,6% của năm trước. Biên lợi nhuận gộp của toàn doanh nghiệp đạt 23,9%, cải thiện so với mức 23,2% trước đó.

Biên lợi nhuận gộp: Tăng trưởng nhờ đâu?

Sự cải thiện về biên lợi nhuận gộp cần được xem xét kỹ lưỡng. Mặc dù biên lợi nhuận sản phẩm có xu hướng giảm, biên lợi nhuận gộp nội địa vẫn tăng 60 điểm cơ bản lên 24,0%. Sự tăng trưởng này phần lớn đến từ sự đóng góp của mảng Best Buy Ads và Marketplace, cùng với khoản hoàn thuế IEEPA khoảng 34 triệu USD. Ước tính, khoản hoàn thuế này đã đóng góp khoảng 38 điểm cơ bản vào mức tăng biên lợi nhuận nội địa.

Sự phục hồi doanh số bán hàng đã hỗ trợ cho triển vọng kinh doanh tốt hơn. Doanh số bán hàng tương đương nội địa tăng 4,5%, dẫn đầu bởi các danh mục máy tính, rạp hát tại gia và các sản phẩm mới nổi như kính AI và thẻ giao dịch. Doanh thu trực tuyến nội địa đạt 3,00 tỷ USD, với doanh số bán hàng trực tuyến tương đương tăng 5,1%, chiếm 33,1% tổng doanh thu nội địa.

Nâng cao dự báo cho năm tài chính 2027

Với những kết quả khả quan, Best Buy Co., Inc. (NYSE:BBY) đã nâng dự báo doanh số bán hàng tương đương cho năm tài chính 2027 lên mức tăng trưởng từ 1,9% đến 3,0%, so với phạm vi trước đó là giảm 1,0% đến tăng 1,0%. Dự báo doanh thu cũng được điều chỉnh tăng lên 42,3 - 42,8 tỷ USD, từ mức 41,2 - 42,1 tỷ USD.

Mô hình Marketplace tận dụng các người bán bên thứ ba để mở rộng danh mục sản phẩm, trong khi Best Buy Ads khai thác lưu lượng truy cập của khách hàng và nhu cầu từ nhà cung cấp. Cả hai đều có tiềm năng cải thiện cơ cấu lợi nhuận nếu đóng góp lợi nhuận gộp vượt trội hơn chi phí hoạt động.

Thách thức và cơ hội cho nhà đầu tư Việt Nam

Mặc dù biên lợi nhuận gộp tổng thể tăng, biên lợi nhuận sản phẩm nội địa lại giảm, chủ yếu do các khoản đầu tư vào thiết bị gia dụng lớn. Điều này cho thấy doanh số bán hàng tăng mạnh không nhất thiết cải thiện hiệu quả kinh tế của hàng hóa trong danh mục này. Ngành hàng trò chơi truyền thống cũng ghi nhận sự sụt giảm.

Best Buy Co., Inc. (NYSE:BBY) dự kiến sẽ tiếp tục nhận các khoản hoàn thuế IEEPA tương tự trong quý 3, do đó lợi ích này sẽ còn duy trì trong ngắn hạn. Tuy nhiên, về lâu dài, mảng Best Buy Ads và Marketplace sẽ phải gánh vác nhiều hơn trách nhiệm phục hồi biên lợi nhuận, bởi chúng không phải là yếu tố thúc đẩy hoạt động bền vững. Đồng thời, các sáng kiến này cũng đi kèm với chi phí. Chi phí bán hàng và quản lý (SG&A) nội địa đã tăng lên 1,78 tỷ USD, tương đương 19,6% doanh thu, so với 1,68 tỷ USD (19,3%) trước đó. Một phần của sự gia tăng này được cho là do chi phí cho Marketplace và Best Buy Ads, cùng với chi phí lương thưởng và quảng cáo cao hơn.

Đối với nhà đầu tư Việt Nam, Best Buy (BBY) là một cổ phiếu đáng chú ý trong ngành bán lẻ công nghệ. Tuy nhiên, cần cân nhắc kỹ lưỡng giữa tiềm năng tăng trưởng doanh thu và những thách thức trong việc duy trì và cải thiện biên lợi nhuận. Sự thành công của các sáng kiến mới như Best Buy Ads và Marketplace sẽ là yếu tố then chốt quyết định khả năng phục hồi lợi nhuận bền vững của công ty trong tương lai.