Chỉ số Chi phí Nhân công Mỹ Q3 tăng 0,8% đúng như dự báo
Trong quý 3/2024, Chỉ số Chi phí Nhân công (ECI) của Mỹ đã tăng 0,8%, hoàn toàn khớp với dự báo của các chuyên gia kinh tế và thấp hơn mức tăng 0,9% của quý trước. Dữ liệu này cho thấy áp lực từ chi phí lao động đang có dấu hiệu hạ nhiệt, một tín hiệu quan trọng giúp Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thêm cơ sở để duy trì lộ trình nới lỏng chính sách tiền tệ.
Chi tiết báo cáo ECI và áp lực lạm phát tiền lương
Theo báo cáo từ Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS), mức tăng 0,8% trong quý 3 đến từ sự gia tăng của cả tiền lương và chi phí phúc lợi. Cụ thể, tiền lương và thù lao tăng 0,7%, trong khi chi phí phúc lợi tăng 0,9%. Tính trên cơ sở hàng năm, tổng chi phí bồi thường cho người lao động tăng 3,4%, với tiền lương tăng 3,1% và phúc lợi tăng 3,9%.
Mặc dù tăng trưởng lương danh nghĩa vẫn duy trì, nhưng khi điều chỉnh theo lạm phát, tiền lương thực tế trong khu vực tư nhân đã giảm 0,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này cho thấy tốc độ tăng lương vẫn chưa theo kịp đà tăng của giá cả tiêu dùng, gây áp lực đáng kể lên ngân sách của các hộ gia đình Mỹ.
Tại sao Fed coi ECI là "tiêu chuẩn vàng"?
Chỉ số ECI được các quan chức Fed đánh giá là thước đo chính xác nhất về lạm phát tiền lương vì nó loại bỏ được các yếu tố gây nhiễu từ sự thay đổi cơ cấu việc làm giữa các ngành nghề. Khác với dữ liệu Thu nhập bình quân giờ (Average Hourly Earnings) hàng tháng, ECI đo lường sự thay đổi chi phí lao động cho cùng một vị trí công việc cố định, giúp phản ánh đúng bản chất của áp lực chi phí đầu vào đối với doanh nghiệp.
Tác động đến chính sách tiền tệ
Việc ECI hạ nhiệt so với quý trước củng cố niềm tin rằng lạm phát đang dần quay trở lại mục tiêu 2% của Fed. Điều này làm giảm bớt lo ngại về vòng xoáy "lương - giá" (wage-price spiral), vốn là rào cản lớn đối với việc cắt giảm lãi suất trong thời gian qua.
Nhận định và lời khuyên cho nhà đầu tư Việt Nam
Việc áp lực chi phí lao động tại Mỹ hạ nhiệt là một tin vui đối với thị trường chứng khoán toàn cầu và Việt Nam. Khi lạm phát Mỹ được kiểm soát, Fed sẽ có nhiều dư địa hơn để hạ lãi suất, từ đó làm giảm sức mạnh của đồng USD. Đối với nhà đầu tư Việt Nam, điều này giúp giảm bớt áp lực lên tỷ giá USD/VND, tạo điều kiện cho Ngân hàng Nhà nước duy trì môi trường lãi suất thấp để hỗ trợ doanh nghiệp trong nước. Nhà đầu tư nên chú ý đến các nhóm ngành xuất khẩu và các doanh nghiệp có dư nợ vay ngoại tệ lớn, vốn sẽ hưởng lợi trực tiếp khi áp lực tỷ giá và lãi suất quốc tế hạ nhiệt.