Chỉ số CPI Mỹ: Giá năng lượng tăng, lạm phát cốt lõi có ổn định?
CPI Mỹ tháng 9: Tâm điểm lạm phát và định hướng chính sách Fed
Thị trường tài chính đang hướng sự chú ý vào báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 của Mỹ, dự kiến công bố vào ngày mai. Cùng với báo cáo Chỉ số Giá sản xuất (PPI) vào thứ Năm, dữ liệu này sẽ cung cấp những manh mối quan trọng về xu hướng lạm phát, từ đó ảnh hưởng đến quyết định chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Dự báo CPI tháng 9: Lạm phát chung tăng, lạm phát cốt lõi hạ nhiệt?
Các nhà phân tích dự báo:
- CPI tháng theo tháng (Headline CPI MoM): Dự kiến tăng 0.6%, so với mức 0.4% của tháng trước.
- CPI năm theo năm (Headline CPI YoY): Dự kiến tăng 3.6%, so với mức 3.4% của tháng trước.
- CPI cốt lõi tháng theo tháng (Core CPI MoM): Dự kiến tăng 0.2%, so với mức 0.3% của tháng trước.
- CPI cốt lõi năm theo năm (Core CPI YoY): Dự kiến tăng 2.5%, so với mức 2.4% của tháng trước.
Trong khi lạm phát chung (headline) được dự báo tăng do giá năng lượng, thì trọng tâm chính của thị trường sẽ là lạm phát cốt lõi (core CPI) – loại trừ giá lương thực và năng lượng. Một mức tăng 0.1% MoM hoặc tốt hơn, và 2.4% YoY hoặc tốt hơn cho lạm phát cốt lõi sẽ là tín hiệu tích cực, cho thấy áp lực lạm phát lan rộng đang dần hạ nhiệt.
Phân tích tác động đến thị trường và nhà đầu tư Việt Nam
Câu hỏi then chốt: Giá năng lượng lan tỏa đến đâu?
Giá năng lượng tăng cao được kỳ vọng sẽ là động lực chính đẩy CPI chung lên. Tuy nhiên, câu hỏi quan trọng hơn đối với bức tranh lạm phát tổng thể là liệu chi phí năng lượng có đang lan sang các hàng hóa và dịch vụ khác hay không. Điều này đặt lạm phát cốt lõi vào tầm ngắm.
Tháng trước, giá xăng dầu tăng 3.9% đã chiếm hơn một phần ba mức tăng CPI chung. Tuy nhiên, giá các mặt hàng trong rổ CPI cốt lõi cũng tăng 0.3%, bao gồm vé máy bay, dịch vụ lưu trú và xe đã qua sử dụng. Thị trường sẽ theo dõi liệu những áp lực này có giảm bớt trong tháng 9 hay không.
Một mức tăng 0.2% MoM cho CPI cốt lõi sẽ cho thấy sự chậm lại so với tháng 8, ngay cả khi tỷ lệ hàng năm có nhích nhẹ. Hai chỉ số này có thể di chuyển theo các hướng khác nhau do so sánh hàng năm còn phụ thuộc vào số liệu của năm trước.
Ý nghĩa đối với thị trường tài chính
1. Lạm phát cốt lõi nóng hơn dự kiến (0.3% MoM trở lên): Có thể đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng và hỗ trợ đồng USD, khi các nhà giao dịch đánh giá lại khả năng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách. Tuy nhiên, với tình hình chính trị hiện tại, khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 10 là không cao, thay vào đó, Fed có thể để thị trường tự điều chỉnh.
2. Lạm phát cốt lõi đúng như kỳ vọng (0.2% MoM): Có thể mang lại cho Fed nhiều dư địa để chờ đợi, đặc biệt nếu mức tăng của CPI chung chủ yếu tập trung ở năng lượng.
3. Lạm phát cốt lõi hạ nhiệt hơn dự kiến (0.1% MoM hoặc thấp hơn): Có thể gây áp lực lên lợi suất trái phiếu và đồng USD, đồng thời mang lại sự hỗ trợ cho thị trường chứng khoán. Khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12 có thể giảm xuống.
Lời khuyên cho nhà đầu tư Việt Nam
Dữ liệu CPI của Mỹ sẽ là yếu tố quan trọng tác động đến tâm lý thị trường toàn cầu, bao gồm cả Việt Nam. Nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ các diễn biến này:
- Đối với nhà đầu tư chứng khoán: Lạm phát cốt lõi hạ nhiệt có thể là tín hiệu tích cực, giúp giảm bớt lo ngại về việc Fed tiếp tục tăng lãi suất, từ đó hỗ trợ thị trường chứng khoán.
- Đối với nhà đầu tư ngoại hối: Đồng USD có thể biến động mạnh tùy thuộc vào số liệu CPI. Các nhà giao dịch tiền tệ cần chú ý đến các mức kháng cự và hỗ trợ kỹ thuật quan trọng.
- Đối với nhà đầu tư trái phiếu: Lợi suất trái phiếu Mỹ có thể biến động theo hướng ngược lại với kỳ vọng lạm phát.
Quan trọng nhất, hãy quan sát cách giá cả biến động so với vùng trước khi công bố dữ liệu, các mức đỉnh/đáy gần nhất và các đường trung bình động (MA) 100, 200 giờ. Một sự bứt phá bền vững sẽ mang nhiều ý nghĩa hơn là một sự đảo chiều nhanh chóng.