Chủ tịch Fed Warsh: Quyền lực, Tín hiệu và Chiến lược "Giữ bài"

Chủ tịch Fed Warsh: Quyền lực, Tín hiệu và Chiến lược "Giữ bài"

Trong bối cảnh kinh tế biến động, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) John Williams đang thể hiện một phong thái điều hành khác biệt so với những ngày đầu nhậm chức. Thay vì bị động, ông đã cho thấy sự sẵn sàng để thị trường "đoán già đoán non" về hướng đi của Fed, ít nhất là đến một mức độ nhất định. Quan trọng hơn, ông đang chủ động sử dụng quyền lực của mình để định hình lại tổ chức.

Sự Thay Đổi Trong Cách Điều Hành

Khi Fed quyết định giữ nguyên lãi suất trong tháng 6 và tháng 7, bất chấp lạm phát vượt xa mục tiêu 2%, nhiều nhà bình luận đã đặt câu hỏi về uy tín của tân Chủ tịch. Tuy nhiên, quyết định tăng lãi suất vào tháng 9, đi kèm với những phân tích kinh tế "diều hâu" từ ông Williams, đã khiến thị trường biến động mạnh theo chiều ngược lại. Các nhà đầu tư ban đầu tin rằng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong cuộc họp gần đây, cho đến khi hai quan chức cấp cao xuất hiện và dường như cố tình "hạ nhiệt" kỳ vọng của thị trường.

Tuần này, ông Williams đã gạt bỏ những đồn đoán đó. Ông khẳng định không có một lộ trình cố định cho chính sách tiền tệ: "Nếu chúng tôi có một kết luận chắc chắn về việc điều hành chính sách tiền tệ, chúng tôi sẽ công bố nó một cách rầm rộ ngay hôm nay," ông nói.

Tín Hiệu Ngầm và Chiến Lược "Giữ Bài"

Tuy nhiên, ông Williams cũng đưa ra một tín hiệu mạnh mẽ rằng xu hướng hiện tại là hướng tới lãi suất cao hơn. "Mặc dù các điều kiện tài chính tổng thể đang thắt chặt hơn, tôi không sẵn lòng và không có khả năng gọi chúng là chặt chẽ," ông cho biết. Điều này cho thấy ông đang bảo toàn các lựa chọn của mình, đồng thời xây dựng nền tảng trí tuệ cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 12, nếu lạm phát tiếp tục dai dẳng.

Ông Williams từ chối xác nhận giả định phổ biến trên thị trường rằng các quan chức đã "hạ nhiệt" thị trường theo chỉ đạo của ông. Theo các nguồn tin nội bộ Fed, các phó chủ tịch thường phối hợp thông điệp với chủ tịch. "Việc cho rằng tôi là một người biết tuốt, gửi đi các thông điệp, đó không phải là Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) mà tôi biết," ông Williams nói. Tuy nhiên, thị trường đã nhận được thông điệp rằng Fed sẽ không tăng lãi suất trong tuần này. Nếu ông Williams muốn đưa ra định hướng tương lai thông qua cấp dưới, ông giờ đây có sự phủ nhận hợp lý.

Đây là phong cách làm việc của ông Williams: linh hoạt về mặt trí tuệ và tập trung cao độ vào việc đạt được mục tiêu của mình. Ví dụ, một trong những mục tiêu của các nhóm công tác mà ông thành lập để thúc đẩy thay đổi chính sách là thay đổi cách Fed đo lường lạm phát. Nhưng điều đó là không thể khi cam kết của ông trong việc kiềm chế lạm phát còn bị nghi ngờ. Việc tăng lãi suất vào tháng 9 đã phần nào giải đáp những hoài nghi rằng ông không nghiêm túc trong việc kiềm chế lạm phát, và ông sẵn sàng tăng lãi suất nhiều hơn nếu cần thiết.

"Nếu bạn nghĩ rằng chúng tôi đang chấp nhận một mục tiêu lạm phát nào đó quanh mức 2%, hãy để chúng tôi làm bạn thất vọng," ông Williams nói hôm thứ Tư. Mục tiêu là 2% phẳng. Những phát biểu của ông là "công thức" cho lãi suất cao hơn miễn là nền kinh tế vẫn mạnh mẽ.

Nhận Định Cho Nhà Đầu Tư Việt Nam

Ông Williams và FOMC sẽ có một loạt dữ liệu mới trước cuộc họp tháng 12 để củng cố lập luận của mình. Điều này có thể, hoặc ngược lại, giúp ông đưa ra lập luận rằng...