Circle bảo vệ mô hình USDC trước áp lực từ các đối thủ mới
Trong bối cảnh thị trường stablecoin ngày càng cạnh tranh, Circle, đơn vị phát hành USDC, vừa lên tiếng bảo vệ mô hình kinh tế của mình. Công ty khẳng định việc duy trì dự trữ an toàn và tuân thủ pháp lý là ưu tiên hàng đầu, ngay cả khi các đối thủ mới đang cố gắng lôi kéo đối tác bằng những mức chia sẻ lợi nhuận hấp dẫn hơn.
Cơ cấu doanh thu và lợi nhuận của Circle trong nửa đầu năm 2026
Theo báo cáo mới nhất, Circle chỉ giữ lại khoảng 7 cent lợi nhuận trên mỗi đô la doanh thu trong nửa đầu năm 2026. Cụ thể, trong tổng số 1,4 tỷ USD doanh thu, có tới 819 triệu USD đã được chi trả cho các chi phí phân phối và giao dịch. Điều này cho thấy một phần lớn lợi nhuận từ tài sản dự trữ đang được chia sẻ lại cho các đối tác trong hệ sinh thái.
Coinbase, đối tác lớn nhất của Circle, hiện cũng đang hỗ trợ Open USD – một mạng lưới đối thủ trực tiếp. Open USD thu hút sự chú ý bằng cách chuyển phần lớn thu nhập từ dự trữ cho các đối tác sau khi trừ phí quản lý, tạo ra áp lực đáng kể lên mô hình truyền thống của USDC.
Chi phí vận hành và cam kết tính thanh khoản của USDC
Trước những lời mời chào từ đối thủ, Circle lập luận rằng thu nhập từ dự trữ không chỉ đơn thuần là lợi nhuận. Khoản tiền này còn được dùng để duy trì khả năng quy đổi (redemption), đảm bảo tính tuân thủ pháp lý và tính thanh khoản cho thị trường. Circle nhấn mạnh rằng việc quy đổi USDC tiêu chuẩn vẫn sẽ được duy trì miễn phí để bảo vệ quyền lợi người dùng.
Việc các đối thủ tập trung vào việc chia sẻ lợi nhuận cao có thể đi kèm với những rủi ro về tính ổn định nếu không phân bổ đủ nguồn lực cho các khâu kiểm soát rủi ro và vận hành hệ thống.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam
Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử tại Việt Nam, cuộc chiến giữa các stablecoin mang lại cả cơ hội và thách thức. Trong khi các mô hình mới như Open USD hứa hẹn lợi nhuận cao hơn cho các bên tham gia, USDC vẫn giữ vững vị thế nhờ tính minh bạch và sự bảo chứng pháp lý. Nhà đầu tư nên ưu tiên các tài sản có cơ chế dự trữ an toàn và thanh khoản cao thay vì chỉ chạy theo các dự án có mức chia sẻ lợi nhuận hấp dẫn nhưng chưa được kiểm chứng qua thời gian.