Cổ phiếu Antofagasta giảm 6% do triển vọng đồng 2027 yếu kém
Antofagasta (LON:AAL) giảm hơn 6% trong phiên giao dịch thứ Năm khi công ty dự báo sản lượng đồng năm 2027 thấp hơn dự đoán và tăng chi phí sản xuất do giá diesel tăng, khiến nhà đầu tư lo ngại về tốc độ thực hiện các dự án mở rộng quy mô đa tỷ USD.
Dự báo sản lượng đồng 2027 và nguyên nhân
Công ty khai thác đồng Chile dự kiến sản xuất từ 630.000 đến 690.000 tấn đồng trong năm 2027, thấp hơn so với dự báo ban đầu 650.000‑700.000 tấn và thấp hơn 9% so với ước tính của BMO Capital Markets (703.000 tấn). Mặc dù Los Pelambres đang cải thiện grade và dự án mở rộng tại Centinela sắp đi vào vận hành, nhưng dự báo vẫn không phản ánh tăng trưởng so với hướng dẫn 2026.
Áp lực thời tiết và gián đoạn hoạt động
Trong năm 2023, mưa lớn và mất điện tại Los Pelambres đã làm gián đoạn sản xuất, buộc Antofagasta giảm hướng dẫn sản lượng 2026 xuống 625.000‑655.000 tấn. Các gián đoạn này vẫn để lại ảnh hưởng tiêu cực đến dự báo 2027.
Tác động chi phí và rủi ro thị trường
Antofagasta đã nâng mức chi phí tiền mặt (trước khi trừ tín dụng phụ phẩm) từ 2,40‑2,60 USD/lbs lên 2,60‑2,70 USD/lbs, phản ánh giá diesel toàn cầu tăng cao. Các nhà phân tích cho rằng đây là dấu hiệu chi phí tăng rộng rãi trong ngành khai thác, khi IEA cảnh báo áp lực diesel có thể kéo dài đến 2027.
Chi phí cao hơn có thể dẫn đến giảm EBITDA từ 5% đến 7% so với đồng thuận năm 2027, theo ước tính của J.P. Morgan.
Tiến độ dự án mở rộng
CEO Iván Arriagada khẳng định các dự án lớn tại Centinela và Los Pelambres vẫn đúng tiến độ, dự kiến hoàn thành xây dựng và vận hành vào năm 2027, nhằm tăng khả năng sản xuất và độ bền vững danh mục tài sản.
Trong quý III, Antofagasta đã sản xuất 151.900 tấn đồng, tăng 7% so với quý trước nhờ sản lượng tăng tại Los Pelambres, phù hợp với kỳ vọng của BMO.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam: Dù Antofagasta đang tiến hành các dự án mở rộng quan trọng, triển vọng đồng 2027 yếu kém và chi phí tăng có thể gây áp lực ngắn hạn lên giá cổ phiếu. Nhà đầu tư nên cân nhắc giảm vị thế hoặc chờ đợi tín hiệu cải thiện sản lượng và chi phí trong nửa cuối 2024 trước khi quyết định tăng vốn vào công ty này.