CPI Trung Quốc tháng 5 tăng 1,2%, áp lực PPI leo thang

Số liệu kinh tế mới nhất từ Tổng cục Thống kê Trung Quốc cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5/2024 tăng 1,2% so với cùng kỳ, thấp hơn mức dự báo 1,3%. Ngược lại, chỉ số giá sản xuất (PPI) lại tăng vọt 3,9%, phản ánh sự phân hóa sâu sắc giữa chi phí sản xuất đầu vào tăng cao và nhu cầu tiêu dùng nội địa còn yếu ớt.

Sự phân hóa giữa CPI và PPI: Áp lực biên lợi nhuận đè nặng

CPI tháng 5 của Trung Quốc giữ nguyên ở mức tăng 1,2% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng thấp hơn kỳ vọng của thị trường. CPI lõi (loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng) giảm nhẹ xuống 1,1%. Nguyên nhân chính kéo CPI đi xuống là giá thịt lợn giảm mạnh 16,1% so với cùng kỳ, lấy đi khoảng 0,31 điểm phần trăm của chỉ số chung. Điều này cho thấy nhu cầu tiêu dùng nội địa tại Trung Quốc vẫn đang bị hạn chế.

Trái ngược với bức tranh tiêu dùng ảm đạm, chỉ số PPI tăng mạnh 3,9% so với cùng kỳ (vượt mức 2,8% của tháng trước và dự báo 3,8%). Chi phí mua hàng công nghiệp tăng 5,8%, cho thấy áp lực chi phí thượng nguồn đang tích tụ nhanh chóng. Sự chênh lệch này tạo ra tình trạng ép biên lợi nhuận (margin squeeze) khi các nhà sản xuất Trung Quốc phải gánh chi phí đầu vào cao nhưng không thể chuyển giao hoàn toàn sang người tiêu dùng trong nước.

Tác động lan tỏa đến lạm phát toàn cầu

Việc PPI Trung Quốc tăng tốc có ảnh hưởng trực tiếp đến lạm phát hàng hóa toàn cầu. Là công xưởng của thế giới, giá xuất xưởng của Trung Quốc tăng sẽ đẩy cao chi phí đầu vào cho các nhà sản xuất trên toàn cầu thông qua chuỗi cung ứng xuất khẩu. Điều này cộng hưởng với căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông và làn sóng tăng giá linh kiện điện tử do cơn sốt AI, tạo thêm áp lực lạm phát toàn cầu.

Nhận định và lời khuyên cho nhà đầu tư Việt Nam

Đối với thị trường Việt Nam, Trung Quốc hiện là đối tác thương mại lớn nhất, đặc biệt là nguồn nhập khẩu nguyên vật liệu đầu vào cho sản xuất. Việc PPI Trung Quốc tăng mạnh đồng nghĩa với nguy cơ Việt Nam phải "nhập khẩu lạm phát", khiến chi phí sản xuất của các doanh nghiệp trong nước gia tăng. Nhà đầu tư nên thận trọng với các nhóm ngành phụ thuộc lớn vào nguyên liệu nhập khẩu từ Trung Quốc nhưng khó tăng giá bán đầu ra. Ngược lại, các doanh nghiệp có chuỗi cung ứng tự chủ hoặc có khả năng chuyển dịch chi phí sang khách hàng sẽ là những cơ hội đầu tư phòng thủ an toàn trong giai đoạn này.