Enbridge chi 2,55 tỷ USD thâu tóm mảng đường ống Tallgrass
Tập đoàn hạ tầng năng lượng Canada Enbridge vừa đạt thỏa thuận mua lại mảng vận tải dầu thô của Tallgrass Energy với giá 2,55 tỷ USD tiền mặt. Thương vụ này bổ sung các tài sản đường ống và kho chứa chiến lược kết nối các mỏ khai thác tại vùng Rockies với trung tâm giao dịch dầu mỏ Cushing, Oklahoma, củng cố vị thế dẫn đầu của Enbridge tại thị trường Bắc Mỹ.
Chi tiết thương vụ và mạng lưới tài sản chiến lược
Giao dịch bao gồm 75% cổ phần trong tuyến đường ống Pony Express Pipeline dài 1.050 dặm, có công suất khoảng 460.000 thùng/ngày. Tuyến ống này kết nối sản lượng khai thác vùng Rockies với Cushing và cung cấp nguyên liệu cho khoảng 500.000 thùng/ngày công suất lọc dầu.
Bên cạnh đó, Enbridge sẽ nắm giữ 51% cổ phần tại hệ thống Powder River Gateway gồm hai đường ống với tổng công suất khoảng 240.000 thùng/ngày, cùng hệ thống 9 trạm lưu trữ với tổng dung lượng khoảng 8,4 triệu thùng. Các tài sản này giúp Enbridge gia tăng kết nối giữa các bồn trũng dầu khí Bakken, Powder River Basin, Denver-Julesburg Basin với Cushing, bổ trợ hoàn hảo cho hệ thống Express-Platte sẵn có của tập đoàn.
Hiệu quả tài chính và dự án mở rộng PXP2
Mức giá 2,55 tỷ USD tương đương hệ số EV/EBITDA dự phóng từ 10 đến 11 lần. Thỏa thuận cũng bao gồm dự án mở rộng PXP2 trị giá khoảng 300 triệu USD, dự kiến nâng công suất của Pony Express lên 515.000 thùng/ngày vào cuối năm 2027. Dự án này được bảo đảm bằng các hợp đồng bao tiêu dài hạn (take-or-pay).
Enbridge cho biết sẽ tài trợ một phần cho thương vụ thông qua phát hành cổ phiếu mới, đồng thời duy trì mục tiêu tỷ lệ đòn bẩy nợ/EBITDA điều chỉnh ở mức 4,5 đến 5,0 lần. Thương vụ được kỳ vọng sẽ gia tăng dòng tiền phân phối trên mỗi cổ phiếu (DCFPS) ngay trong năm đầu tiên vận hành trọn vẹn.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam
Thương vụ của Enbridge phản ánh xu hướng các “ông lớn” năng lượng toàn cầu tiếp tục củng cố mảng trung nguồn (midstream) nhằm đón đầu nhu cầu tiêu thụ dầu thô nội địa được dự báo duy trì ổn định trong nhiều thập kỷ tới. Đặc thù của mảng hạ tầng đường ống và kho chứa là mang lại dòng tiền ổn định, phòng thủ cao nhờ các hợp đồng dài hạn có cam kết sản lượng tối thiểu.
Đối với nhà đầu tư tại thị trường chứng khoán Việt Nam, đây là gợi mở đáng chú ý khi theo dõi nhóm cổ phiếu dầu khí và hạ tầng năng lượng như GAS (PV GAS) hay các doanh nghiệp kho bãi, vận tải dầu khí. Các doanh nghiệp sở hữu lợi thế độc quyền tự nhiên về đường ống dẫn khí, kho cảng LNG và hạ tầng phụ trợ thường có bảng cân đối tài chính vững mạnh, khả năng chi trả cổ tức tiền mặt cao và ít chịu biến động trực tiếp theo biên độ giá dầu ngắn hạn.