Essential Utilities (WTRG): Doanh thu tăng, lợi nhuận giảm
Essential Utilities (NYSE: WTRG) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2 với hai mảng màu đối lập. Trong khi doanh thu và cổ tức tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ấn tượng, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) lại ghi nhận sự sụt giảm nhẹ do ảnh hưởng từ các chi phí sáp nhập và vận hành.
Doanh thu tăng trưởng mạnh mẽ từ điều chỉnh giá và thâu tóm
Mảng nước của Essential ghi nhận doanh thu 357,5 triệu USD trong quý, tăng 7,6% so với mức 332,3 triệu USD cùng kỳ năm ngoái. Tổng doanh thu nửa đầu năm của công ty đạt gần 1,4 tỷ USD, tăng 7,2%. Động lực chính đến từ việc các cơ quan quản lý phê duyệt tăng giá dịch vụ tại nhiều bang như Pennsylvania, Illinois và Ohio, mang lại thêm hàng chục triệu USD doanh thu hàng năm.
Bên cạnh đó, chiến lược thâu tóm tiếp tục là mũi nhọn tăng trưởng. Công ty đã hoàn tất thương vụ xử lý nước thải tại Texas và ký kết các thỏa thuận trị giá khoảng 282 triệu USD để bổ sung hơn 200.000 khách hàng mới. Đáng chú ý nhất là thương vụ mua lại cơ quan nước thải DELCORA trị giá 276,5 triệu USD tại khu vực Philadelphia.
Lợi nhuận sụt giảm và áp lực từ các thương vụ sáp nhập
Mặc dù doanh thu tăng, bức tranh lợi nhuận lại kém tươi sáng hơn. Lợi nhuận ròng quý 2 giảm xuống còn 105,7 triệu USD so với mức 107,8 triệu USD của năm trước, kéo EPS theo chuẩn GAAP xuống còn 0,37 USD. Nếu tính chung 6 tháng đầu năm, lợi nhuận ròng sụt giảm mạnh từ 391,6 triệu USD xuống còn 330,1 triệu USD.
Để duy trì con số EPS điều chỉnh ở mức 0,38 USD, Essential đã phải loại bỏ các chi phí liên quan đến thương vụ sáp nhập với American Water. Tuy nhiên, hội đồng quản trị vẫn quyết định tăng cổ tức thêm 5,25% lên 0,3606 USD/cổ phiếu, đánh dấu năm thứ 36 tăng cổ tức trong vòng 35 năm, cho thấy sự tự tin vào dòng tiền dài hạn.
Nhận định dành cho nhà đầu tư Việt Nam
Đối với các nhà đầu tư Việt Nam đang quan tâm đến nhóm cổ phiếu tiện ích phòng thủ (như BWE, TDM hay POW), Essential Utilities (WTRG) là một bài học về mô hình tăng trưởng thông qua thâu tóm (M&A) và tái đầu tư hạ tầng. Mặc dù lợi nhuận ngắn hạn bị bào mòn bởi chi phí sáp nhập, nhưng việc sở hữu tệp khách hàng độc quyền và khả năng điều chỉnh giá dịch vụ theo quy định giúp WTRG duy trì sức hút. Nhà đầu tư nên chú ý rằng các doanh nghiệp tiện ích thường chịu áp lực chi phí vốn lớn trong giai đoạn mở rộng, nhưng đổi lại là sự ổn định về cổ tức trong dài hạn.