ETF 90/60: Giải pháp thay thế danh mục 60/40 cho nhà đầu tư

ETF 90/60: Đột phá trong đầu tư thay thế danh mục 60/40

Các quỹ ETF (Exchange Traded Fund) không chỉ đơn thuần theo dõi thị trường mà còn đang được thiết kế để mang lại những kết quả đầu tư cụ thể. Điều này cho phép nhà đầu tư tối ưu hóa việc sử dụng vốn, biến động thị trường thành thu nhập, giảm thiểu thua lỗ hoặc khuếch đại lợi nhuận. WisdomTree US Efficient Core Fund (NTSX) là một ví dụ điển hình.

Cơ chế hoạt động của ETF NTSX

NTSX phân bổ khoảng 90% tài sản vào cổ phiếu Mỹ và sử dụng các hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc để bổ sung thêm 60% tiếp xúc với trái phiếu. Nói cách khác, mỗi 100 USD đầu tư sẽ mang lại khoảng 150 USD tiếp xúc với thị trường – bao gồm 90 USD cổ phiếu và 60 USD trái phiếu kho bạc. Bí quyết nằm ở chỗ các hợp đồng tương lai không yêu cầu quỹ phải bỏ ra toàn bộ giá trị của trái phiếu. Một lượng vốn nhỏ hơn có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp, cho phép phần lớn vốn còn lại được đầu tư vào cổ phiếu.

Lý do nhà đầu tư quan tâm đến ETF 90/60

Mô hình 60/40 truyền thống, với 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu, đang đối mặt với thách thức khi lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn vẫn chưa phục hồi sau đợt bán tháo lịch sử. Quỹ iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) hiện vẫn thấp hơn khoảng 50% so với đỉnh năm 2020, cho thấy sự suy giảm của giả định truyền thống rằng trái phiếu sẽ đáng tin cậy trong việc giảm thiểu thua lỗ trên thị trường chứng khoán.

Theo Todd Sohn, chiến lược gia trưởng về ETF tại Baird Strategas, một trong những lợi ích của các quỹ ETF hiệu quả về vốn (capital-efficient ETFs) là khả năng tránh phải hy sinh quá nhiều "băng thông" danh mục đầu tư cho trái phiếu. Thay vì dành 40 USD trong danh mục 100 USD cho trái phiếu, các công cụ phái sinh có thể bổ sung thêm mức độ tiếp xúc này.

Sự phát triển của ETF và những lưu ý cho nhà đầu tư Việt Nam

Ý tưởng này không mới, NTSX đã ra mắt từ năm 2018, nhưng nó là một phần của sự phát triển lớn hơn trong cách xây dựng ETF. Câu hỏi truyền thống là "Bạn muốn sở hữu gì?" thì giờ đây, câu hỏi "Bạn muốn đạt được kết quả gì?" ngày càng trở nên quan trọng.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý rằng các quỹ ETF có đòn bẩy và nhiều bộ phận chuyển động hơn có thể tiềm ẩn rủi ro. Nhiều loại hình tiếp xúc có thể cùng thua lỗ. Thu nhập có điều kiện; việc giảm xuống dưới các mức thị trường được đặt trước có thể khiến nhà đầu tư đối mặt với thua lỗ lớn hơn. Các đợt phục hồi mạnh mẽ có thể khiến các quỹ này bị bỏ lại phía sau. Sự bảo vệ thường đi kèm với mức lợi nhuận trần và phụ thuộc vào giai đoạn kết quả. Việc đặt lại hàng ngày và biến động có thể làm cho lợi nhuận dài hạn hoạt động rất khác so với tài sản cơ bản.

Đối với nhà đầu tư Việt Nam, việc tìm hiểu kỹ lưỡng về cơ chế hoạt động, rủi ro và mục tiêu đầu tư của các loại ETF mới như NTSX là vô cùng quan trọng trước khi đưa ra quyết định. Việc đa dạng hóa danh mục đầu tư vẫn là nguyên tắc cốt lõi, nhưng cách thức đa dạng hóa đang dần thay đổi để phù hợp với bối cảnh thị trường mới.