Gilead Sciences: Doanh thu HIV tăng vọt nhưng có quá rủi ro?
Gilead Sciences, Inc. (NASDAQ:GILD) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2026 đầy ấn tượng với tổng doanh thu đạt khoảng 7,8 tỷ USD, tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy mạnh mẽ bởi mảng kinh doanh thuốc điều trị HIV, dẫn đầu là Biktarvy và sản phẩm mới Yeztugo. Dù kết quả khả quan, giới phân tích đang đặt câu hỏi về việc liệu công ty có đang quá phụ thuộc vào một phân khúc duy nhất hay không.
Mảng kinh doanh HIV tiếp tục thống trị doanh thu
Trong quý 2 năm 2026, doanh thu từ các sản phẩm HIV của Gilead đã tăng 12% lên mức 5,7 tỷ USD so với cùng kỳ năm 2025. Động lực chính đến từ giá bán trung bình tăng và nhu cầu thị trường cao. Cụ thể, doanh số của Biktarvy tăng 7% đạt 3,8 tỷ USD, trong khi Descovy ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng 48%, đạt 967 triệu USD.
Đáng chú ý, sản phẩm mới Yeztugo đã mang về 232 triệu USD doanh thu, một bước nhảy vọt so với con số 15 triệu USD của năm trước. Với phác đồ điều trị hai lần mỗi năm, Yeztugo được kỳ vọng sẽ mở rộng mảng kinh doanh phòng ngừa HIV của Gilead thay vì chỉ thay thế các sản phẩm hiện có. Tuy nhiên, vẫn còn quá sớm để khẳng định thị phần dài hạn của loại thuốc này.
Rủi ro từ sự tập trung quá mức và áp lực cạnh tranh
Mặc dù tăng trưởng mạnh mẽ là một lợi thế, nhưng việc các sản phẩm HIV đóng góp tới 5,7 tỷ USD trong tổng số 7,6 tỷ USD doanh số sản phẩm (chiếm khoảng 75%) tạo ra rủi ro tập trung trong dài hạn. Nếu áp lực về giá, sự cạnh tranh hoặc những thay đổi trong thị trường điều trị HIV xuất hiện, Gilead sẽ đối mặt với thách thức lớn.
Trong khi danh mục bệnh gan tăng trưởng 10% đạt 877 triệu USD nhờ nhu cầu cao đối với Livdelzi và Hepcludex, thì mảng liệu pháp tế bào lại gây thất vọng khi doanh thu giảm 14% xuống còn 417 triệu USD. Điều này cho thấy chiến lược mở rộng sang lĩnh vực ung thư của Gilead vẫn chưa mang lại sự tăng trưởng đồng nhất trên toàn bộ danh mục đầu tư.
Nhận định dành cho nhà đầu tư Việt Nam
Đối với các nhà đầu tư Việt Nam đang quan tâm đến cổ phiếu dược phẩm quốc tế, Gilead Sciences (GILD) vẫn là một cái tên đáng chú ý nhờ dòng tiền mạnh mẽ từ mảng HIV và chính sách cổ tức ổn định. Tuy nhiên, sự phụ thuộc lớn vào một phân khúc duy nhất đòi hỏi nhà đầu tư phải theo dõi sát sao tiến độ đa dạng hóa danh mục, đặc biệt là mảng ung thư và liệu pháp tế bào. Việc Gilead nâng dự báo doanh số cả năm là tín hiệu tích cực, nhưng cần thận trọng với các rủi ro cạnh tranh từ các đối thủ lớn trong ngành dược phẩm sinh học toàn cầu.