Healthpeak (DOC): Bán danh mục đầu tư, nâng mục tiêu 2026
Healthpeak (DOC) Nâng Dự Báo 2026 Nhờ Danh Mục Đầu Tư Hiệu Quả
Vào ngày 4 tháng 8, Healthpeak Properties (NYSE: DOC) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 và lần thứ hai trong năm nay nâng cao dự báo cả năm 2026. Công ty sở hữu bất động sản y tế này hiện kỳ vọng thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 0,48-0,52 USD, tăng so với mức 0,46-0,50 USD trước đó. Đồng thời, Quỹ hoạt động (FFO) điều chỉnh pha loãng cũng được nâng lên 1,73-1,77 USD, cao hơn 0,02 USD ở mức trung bình so với dự báo trước đây.
Sự gia tăng dự báo này thường là dấu hiệu cho thấy hoạt động kinh doanh đang diễn ra thuận lợi trên nhiều phương diện. Đối với phần lớn danh mục đầu tư của Healthpeak, điều này đã thực sự xảy ra trong quý vừa qua:
Hoạt động cho thuê khả quan, đặc biệt là y tế ngoại trú và phòng thí nghiệm
- Y tế ngoại trú và phòng thí nghiệm: Hoạt động cho thuê vẫn sôi động với 1,6 triệu feet vuông hợp đồng thuê mới và gia hạn được ký kết trong quý. Tỷ lệ lấp đầy của y tế ngoại trú đã tăng 20 điểm cơ bản lên 90,7%, và tỷ lệ lấp đầy của phòng thí nghiệm đã tăng 80 điểm cơ bản lên 78,5%. Điều này cho thấy Healthpeak đang lấp đầy những không gian còn trống từ năm ngoái.
- Tiềm năng tăng trưởng: Tính đến ngày 3 tháng 8, có thêm 882.000 feet vuông không gian y tế ngoại trú đang trong giai đoạn thư chấp thuận (LOI), bên cạnh các hợp đồng thuê đã ký sau ngày kết thúc quý.
Janus Living đóng góp lớn vào tăng trưởng doanh thu
Câu chuyện tăng trưởng lớn hơn nằm ở Janus Living (NYSE: JAN), nhà điều hành nhà ở cho người cao tuổi mà Healthpeak kiểm soát với 73,6% cổ phần. Doanh thu của Janus Living đã tăng 45% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 216 triệu USD. Lợi nhuận EBITDA điều chỉnh cũng tăng 34% lên 79 triệu USD, với biên lợi nhuận trên các cửa hàng tương đồng (same-store margins) mở rộng 250 điểm cơ bản.
Sự tăng trưởng này đi kèm với dòng tiền mạnh mẽ: giữa cuối quý và ngày 3 tháng 8, Janus Living đã hoàn tất khoảng 1,0 tỷ USD các thương vụ mua lại nhà ở cho người cao tuổi, được tài trợ bằng tiền mặt và không có nợ trên bảng cân đối kế toán.
Tái cấu trúc bảng cân đối kế toán và sử dụng vốn hiệu quả
Healthpeak cũng đã tận dụng quý vừa qua để tái cấu trúc bảng cân đối kế toán thay vì chỉ đơn thuần mở rộng. Việc tái vốn hóa vào tháng 7, bán 49% cổ phần trong một danh mục đầu tư y tế ngoại trú gồm 86 bất động sản cho Brookfield, đã mang về khoảng 1,025 tỷ USD với tỷ suất vốn hóa (cap rate) 5,9%. Kết hợp với các hoạt động thoái vốn khác và thanh toán các khoản vay, Healthpeak đã tạo ra 1,4 tỷ USD tiền thu được trong quý và tính đến ngày 3 tháng 8.
Một phần số tiền này đã được Healthpeak sử dụng để tất toán 650 triệu USD nợ trái phiếu cao cấp với lãi suất 3,25% và khoảng 375 triệu USD thương phiếu. Đồng thời, hội đồng quản trị đã phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu mới trị giá 500 triệu USD.
Những điểm cần lưu ý về hiệu quả hoạt động
Không phải mọi phân khúc đều có xu hướng tăng trưởng:
- Lợi nhuận ròng hoạt động tương đồng (NOI) của mảng phòng thí nghiệm đã giảm 3,2% trong quý, là mảng kinh doanh cốt lõi duy nhất của Healthpeak bị thu hẹp, mặc dù tỷ lệ lấp đầy của mảng này đã cải thiện.
- Sự sụt giảm này đã kéo mức tăng trưởng NOI tương đồng trên toàn công ty chỉ còn 1,8%, thấp hơn nhiều so với mức tăng trưởng 19,2% mà Janus Living đã đạt được trong mảng nhà ở cho người cao tuổi.
- FFO điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 0,46 USD, đi ngang so với cùng kỳ năm trước, ngay cả khi dự báo cả năm cho chỉ số này đã tăng lên.
- Đòn bẩy tài chính vẫn chưa biến mất chỉ vì Healthpeak bán tài sản: tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh (net debt to Adjusted EBITDAre) ở mức 4,7 lần trong quý, là lời nhắc nhở rằng công việc củng cố bảng cân đối kế toán vẫn đang tiếp diễn chứ chưa hoàn thành.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam: Healthpeak (DOC) đang cho thấy những tín hiệu tích cực về khả năng quản lý danh mục đầu tư và nâng cao hiệu quả hoạt động, đặc biệt là sự đóng góp từ Janus Living. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ tỷ lệ đòn bẩy tài chính và sự biến động ở các mảng kinh doanh riêng lẻ như phòng thí nghiệm. Việc tái cấu trúc bảng cân đối kế toán là một bước đi đúng đắn, nhưng cần thời gian để đánh giá đầy đủ tác động dài hạn. Các nhà đầu tư quan tâm đến lĩnh vực bất động sản y tế và nhà ở cho người cao tuổi có thể xem xét DOC như một lựa chọn tiềm năng, nhưng cần cân nhắc kỹ lưỡng các yếu tố rủi ro đi kèm.