HSBC vs. UBS: Hai Gã Khổng Lồ Ngân Hàng Châu Âu, Hai Câu Chuyện
Tuần này, HSBC Holdings plc (NYSE:HSBC) đã công bố lợi nhuận nửa đầu năm vượt kỳ vọng và nối lại chương trình mua lại cổ phiếu. Trong khi đó, UBS Group AG (NYSE:UBS) cũng báo cáo lợi nhuận khả quan, nhưng lại đối mặt với khoản phạt 125 triệu USD từ các cơ quan quản lý Hoa Kỳ. Các quỹ phòng hộ đã âm thầm cắt giảm vị thế của họ tại UBS ngay cả trước khi khoản phạt này được công bố rộng rãi. Mặc dù các ngân hàng lớn nhất châu Âu đang có một mùa báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ, câu chuyện của HSBC có vẻ “sạch” hơn nhiều so với UBS.
Lợi nhuận vượt trội của HSBC đến từ sự tăng trưởng trong mảng quản lý tài sản, việc nối lại chương trình mua lại cổ phiếu và nâng cao triển vọng thu nhập lãi ròng. Ngược lại, UBS Group AG cũng vượt ước tính, nhưng chiến thắng này đi kèm với một cái giá: khoản phạt 125 triệu USD từ các cơ quan quản lý Hoa Kỳ vì nhiều lần thất bại trong việc chống rửa tiền, cùng với việc các quỹ phòng hộ đã âm thầm rút vốn trước đó. Điều này đặt ra câu hỏi: liệu một kết quả kinh doanh “sạch” có quan trọng hơn đối với nhà đầu tư so với một vấn đề pháp lý đã được giải quyết? Hay lịch sử “tái phạm” của UBS sẽ phủ một bóng đen dài hơn lên sự phục hồi của họ so với quý kinh doanh “sạch” của HSBC Holdings plc?
HSBC Holdings plc (HSBC): Tăng Trưởng Vững Chắc và Mua Lại Cổ Phiếu
Lợi nhuận nửa đầu năm của HSBC đã tăng 23% lên 19,5 tỷ USD, vượt qua mức 18,9 tỷ USD mà các nhà phân tích kỳ vọng. HSBC Holdings plc đã nối lại chương trình mua lại cổ phiếu với kế hoạch lên tới 1 tỷ USD sau ba quý tạm dừng để cấp vốn cho việc tiếp quản Ngân hàng Hằng Seng. Ngân hàng này cũng nâng cao hướng dẫn về thu nhập lãi ròng (NII) lên vượt 46 tỷ USD. Doanh thu từ mảng quản lý tài sản tăng 18% và ngân hàng đã thêm 640.000 khách hàng mới trong nửa đầu năm.
Mảng ngân hàng doanh nghiệp và tổ chức hiện là nguồn thu nhập lớn nhất của HSBC, tạo ra một phần ba lợi nhuận nửa đầu năm. Ngân hàng này có hơn 70 đợt IPO đang được xếp hàng trên khắp châu Á. Tuy nhiên, Citi đã chỉ ra rằng chương trình mua lại 1 tỷ USD mới này thấp hơn đáng kể so với mức 2,2 tỷ USD mà các nhà đầu tư kỳ vọng, đặt ra câu hỏi liệu HSBC có đang vĩnh viễn thu hẹp quy mô mua lại cổ phiếu của mình hay không. Cổ phiếu của ngân hàng đã giảm từ mức cao kỷ lục ngay sau khi công bố lợi nhuận. HSBC cũng vẫn đang thoái vốn khỏi một số mảng kinh doanh, bao gồm đơn vị bảo hiểm tại Singapore, ngân hàng bán lẻ tại Ai Cập và mảng cho vay thế chấp tại Úc, đây là dấu hiệu của việc tái cấu trúc liên tục hơn là tăng trưởng thuần túy.
UBS Group AG (UBS): Lợi Nhuận Tốt nhưng Vướng Bận Pháp Lý
Lợi nhuận ròng quý 2 của UBS Group AG (NYSE:UBS) đã tăng 17% lên 2,8 tỷ USD, vượt qua mức 2,39 tỷ USD mà các nhà phân tích kỳ vọng, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng vọt 64% lên 3,6 tỷ USD. UBS đã công bố một chương trình mua lại cổ phiếu mới trị giá 3 tỷ USD. Tỷ lệ chi phí trên thu nhập của ngân hàng đã cải thiện từ 80,5% một năm trước xuống còn 72,9%.
Việc tích hợp Credit Suisse vẫn đang đi đúng hướng để hoàn thành vào cuối năm 2026, với tổng mức tiết kiệm chi phí đạt 12,6 tỷ USD. Giám đốc điều hành Sergio Ermotti cho biết UBS gần như đã trở lại mức lợi nhuận mà họ có trước khi mua lại Credit Suisse. Tuy nhiên, khoản phạt 125 triệu USD từ các cơ quan quản lý Hoa Kỳ vì các thất bại chống rửa tiền liên tục và việc các quỹ phòng hộ đã âm thầm cắt giảm vị thế trước đó là những điểm trừ đáng kể, làm lu mờ phần nào bức tranh lợi nhuận tích cực.
Nhận Định cho Nhà Đầu Tư Việt Nam: Chất Lượng Lợi Nhuận và Rủi Ro
Đối với nhà đầu tư Việt Nam, câu chuyện của HSBC và UBS mang đến những bài học quan trọng về việc đánh giá một cổ phiếu ngân hàng. Mặc dù cả hai đều báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ, chất lượng của lợi nhuận và các rủi ro tiềm ẩn đi kèm là yếu tố then chốt cần xem xét. HSBC thể hiện một quỹ đạo tăng trưởng tương đối “sạch” hơn, với sự tập trung vào quản lý tài sản, tăng trưởng khách hàng và mua lại cổ phiếu, dù vẫn có những lo ngại về quy mô mua lại và quá trình tái cấu trúc.
Ngược lại, UBS, dù đang nỗ lực tích hợp Credit Suisse và cải thiện hiệu quả, lại vướng phải các vấn đề pháp lý và sự rút vốn của các quỹ phòng hộ, cho thấy rủi ro về quản trị và tuân thủ vẫn còn hiện hữu. Nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ lưỡng giữa triển vọng tăng trưởng và các rủi ro pháp lý, danh tiếng. Một ngân hàng có lịch sử tuân thủ tốt và tăng trưởng bền vững thường sẽ mang lại sự ổn định và niềm tin lớn hơn trong dài hạn, ngay cả khi các con số lợi nhuận ngắn hạn có thể không quá khác biệt.