JBSS: Doanh thu kỷ lục nhưng lợi nhuận quý 4 sụt giảm mạnh

John B. Sanfilippo & Sons (NASDAQ: JBSS) vừa công bố báo cáo tài chính năm với hai mảng màu đối lập: doanh thu đạt mức kỷ lục nhưng lợi nhuận quý 4 lại sụt giảm nghiêm trọng. Trong khi doanh thu thuần cả năm chạm mốc 1,18 tỷ USD, thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) quý 4 đã giảm tới 38,3% xuống còn 0,71 USD do áp lực từ chi phí đầu vào và sự cố thu hồi sản phẩm.

Kết quả kinh doanh năm tài chính: Những con số kỷ lục

Bất chấp những khó khăn trong quý gần nhất, bức tranh tổng thể cả năm của JBSS vẫn khá tích cực. Doanh thu thuần tăng 6,2% lên 1,18 tỷ USD và EPS cả năm tăng 4,6% đạt 5,26 USD. Kết quả này được hỗ trợ bởi giá bán cao hơn và các điều chỉnh định giá hàng tồn kho thuận lợi. Đặc biệt, công ty tiếp tục duy trì chuỗi 15 năm chi trả cổ tức liên tiếp với tổng mức cổ tức năm 2026 dự kiến là 3,50 USD/cổ phiếu.

Sự phục hồi về sản lượng và tiềm năng tăng trưởng

Sau 5 quý sụt giảm liên tục, sản lượng bán hàng đã tăng trưởng trở lại ở mức 1,4% trong quý 4. Động lực chính đến từ mảng sản xuất hợp đồng (tăng 12,6%) và thương hiệu Fisher (tăng 15%) nhờ mở rộng kênh bán lẻ đặc sản và thương mại điện tử. Ban lãnh đạo kỳ vọng các dây chuyền sản xuất thanh năng lượng mới tại Elgin sẽ mang lại tiềm năng tăng trưởng thêm 300 triệu USD khi đi vào hoạt động đầy đủ vào năm 2027.

Thách thức từ biên lợi nhuận và chi phí đầu vào

Mặt tối của báo cáo nằm ở biên lợi nhuận gộp, giảm từ 18,1% xuống còn 15,7% trong quý 4. Một đợt thu hồi sản phẩm tự nguyện liên quan đến bột sữa khô từ bên thứ ba đã tiêu tốn của công ty 2,7 triệu USD. Bên cạnh đó, chi phí nguyên liệu thô như hạt hồ đào và hạnh nhân tăng 12,1% đã gây áp lực lớn lên bảng cân đối kế toán.

Sản lượng của một số dòng sản phẩm chủ lực cũng bị ảnh hưởng nặng nề: Southern Style Nuts giảm 27% do thu hồi, Orchard Valley Harvest giảm 26% và hạt Fisher giảm 12%. CEO Jeffrey T. Sanfilippo cảnh báo về những bất ổn kinh tế vĩ mô, lạm phát và thuế quan sẽ là thách thức lớn khi công ty bước vào giai đoạn chuyển giao lãnh đạo vào tháng 10/2026.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam

Trường hợp của JBSS mang lại bài học quan trọng cho các nhà đầu tư Việt Nam đang quan tâm đến nhóm cổ phiếu ngành thực phẩm và chế biến nông sản (như PAN, DBC hay các doanh nghiệp xuất khẩu hạt điều). Thứ nhất, doanh thu tăng trưởng không luôn đồng nghĩa với lợi nhuận bền vững nếu doanh nghiệp không kiểm soát tốt chi phí nguyên liệu đầu vào và rủi ro chuỗi cung ứng. Thứ hai, các sự cố về an toàn thực phẩm (thu hồi hàng) có thể gây thiệt hại tức thì và nghiêm trọng đến biên lợi nhuận. Nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có khả năng tự chủ vùng nguyên liệu hoặc có hợp đồng tương lai để phòng vệ rủi ro biến động giá hàng hóa trong bối cảnh lạm phát toàn cầu vẫn diễn biến phức tạp.