Kho dự trữ đồng thau Mỹ che giấu khủng hoảng cung toàn cầu
GEM Mining Consulting cho biết sự tập trung ngày càng lớn của đồng thau trong các kho của Mỹ đang che giấu tình trạng cung cấp thắt chặt ở các khu vực khác, tạo ra một thị trường toàn cầu phân mảnh, nơi mà dư thừa có thể đồng thời tồn tại với thiếu hụt và giá cao.
Kho dự trữ đồng thau Mỹ chiếm 69% tổng kho giao dịch
Thống kê và xu hướng
Theo dữ liệu của Ủy ban Đồng thau Chile (Cochilco), các kho COMEX ở Mỹ đã nắm giữ 718.000 tấn đồng thau vào tháng 10, tương đương 69% tổng kho có thể quan sát trên LME, COMEX và SHFE. Trước đây, từ 2015‑2024, COMEX chỉ chiếm trung bình 16% và chưa bao giờ vượt 36%.
Tác động đến dự báo và giá đồng thau
Dự báo thặng dư vs thâm hụt
ICSG dự báo thặng dư 104.000 tấn đồng thau tinh chế toàn cầu vào năm 2026, trong khi Goldman Sachs ước tính thâm hụt khoảng 950.000 tấn ngoài Mỹ và dự đoán giá có thể chạm 14.700 USD/tấn vào cuối năm. Sự chênh lệch này phản ánh việc các con số kho toàn cầu ngày càng kém tin cậy khi chính sách thương mại của Mỹ khuyến khích kim loại ở lại kho trong nước.
Giá chênh lệch giữa COMEX và LME đã giảm mạnh sau khi Mỹ loại trừ thuế nhập khẩu 50% cho cathode đồng thau vào cuối tháng 7/2025, nhưng dòng chảy kim loại vẫn tiếp tục, với 77% lượng đồng thau bổ sung vào COMEX từ tháng 2‑2025 đến tháng 7‑2025 đến sau khi công bố thuế.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam
Với hơn 60% kho đồng thau toàn cầu hiện đang “bị kẹt” tại Mỹ, nhà đầu tư Việt Nam cần cân nhắc rủi ro giá tăng do nguồn cung thực tế ở các thị trường châu Á và châu Âu có thể bị hạn chế. Đánh giá lại các chỉ số kho truyền thống, đồng thời theo dõi chênh lệch giá giữa các sàn giao dịch (COMEX, LME, SHFE) và các yếu tố chính sách thương mại sẽ giúp đưa ra quyết định mua bán hợp lý trong bối cảnh thị trường đầy bất ổn.