Kraken dời IPO sang Q2/2027: Cơ hội hay thách thức cho nhà đầu tư?

Kraken trì hoãn kế hoạch niêm yết lần thứ hai

Payward, công ty mẹ của sàn giao dịch tiền mã hóa Kraken, vừa thông báo sẽ trì hoãn kế hoạch niêm yết cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) sang ít nhất quý 2 năm 2027. Thông tin này được CoinDesk đăng tải ngày hôm qua (thứ Tư), trích dẫn từ hai nguồn tin thân cận. Hiện tại, công ty đang trong quá trình nộp hồ sơ đăng ký bảo mật lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC).

Việc lùi lịch sang Q2/2027 đánh dấu lần thứ hai kế hoạch IPO của Kraken bị điều chỉnh. Trước đó, vào tháng 5, FinanceMagnates.com đã đưa tin về việc niêm yết tiềm năng này có thể diễn ra vào năm 2027 nhưng không nêu rõ quý cụ thể.

Hồ sơ bảo mật và những ẩn số

Đại diện của Kraken từ chối bình luận với CoinDesk. Việc nộp hồ sơ bảo mật đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư chưa thể tiếp cận bản cáo bạch công khai hay lịch trình cập nhật từ chính Payward.

Từ hồ sơ bảo mật đến Q2/2027

Payward đã nộp bản dự thảo đăng ký vào ngày 19 tháng 11 năm 2025, ngay sau khi huy động được 800 triệu USD, bao gồm khoản đầu tư 200 triệu USD từ Citadel Securities với định giá 20 tỷ USD.

Tuy nhiên, vào tháng 3, Payward đã tạm dừng chuẩn bị IPO do giá tiền mã hóa, khối lượng giao dịch và định giá thị trường tư nhân suy yếu. Báo cáo mới nhất của CoinDesk cho biết công ty vẫn quan tâm đến việc niêm yết nhưng sẽ chờ đợi một thời điểm thích hợp hơn.

Vào tháng 4, đồng Giám đốc điều hành Arjun Sethi đã xác nhận hồ sơ bảo mật vẫn đang được xem xét. Bình luận này trùng với khoản đầu tư 200 triệu USD từ Deutsche Börse, định giá Payward ở mức 13,3 tỷ USD, giảm 33% so với định giá của Citadel Securities vào tháng 11.

Báo cáo tháng 5 đã đẩy thời điểm ra mắt tiềm năng sang năm 2027, đảo ngược lại lịch trình ban đầu.

Ngày Q2/2027 chỉ là khoảng thời gian sớm nhất có thể, không phải là cam kết niêm yết trong quý đó. Payward chưa công bố công khai sàn giao dịch, mã chứng khoán, số lượng cổ phiếu hay giá mục tiêu cho đợt chào bán.

Kết quả kinh doanh trái chiều: Doanh thu tăng, khối lượng giao dịch giảm

Việc chờ đợi lâu hơn diễn ra trong bối cảnh kết quả kinh doanh quý có nhiều điểm trái chiều. Payward báo cáo doanh thu điều chỉnh đạt 508 triệu USD trong Q2, tăng 17% so với cùng kỳ năm trước, trong khi tổng khối lượng giao dịch trên nền tảng giảm 13% xuống còn 310 tỷ USD.

Lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và chi phí trả nợ (EBITDA) điều chỉnh đạt 23 triệu USD. Số lượng tài khoản có tiền tăng 42% so với cùng kỳ năm trước lên 6,6 triệu, và tài sản khách hàng đạt 40 tỷ USD.

Payward tiếp tục chi tiêu cho các mảng kinh doanh ngoài sàn giao dịch giao ngay cốt lõi của Kraken. Công ty đã hoàn tất việc mua lại Bitnomial vào ngày 1 tháng 5, mua lại công ty thanh toán stablecoin Reap vào ngày 1 tháng 7 và đồng ý mua lại mảng cơ sở hạ tầng ví của Magic Labs vào cuối tháng đó.

Những giao dịch này đã mở rộng phạm vi hoạt động của Payward sang các sản phẩm phái sinh được quản lý, thanh toán và ví nhúng trước khi niêm yết. Chúng cũng khiến các nhà đầu tư tiềm năng phải chờ đợi một hồ sơ công khai cho thấy tác động của các doanh nghiệp được mua lại đối với tài chính hợp nhất của công ty.

Các ứng viên IPO tiền mã hóa đối mặt với thị trường hỗn hợp

Payward không phải là công ty tài sản kỹ thuật số duy nhất điều chỉnh lịch trình của mình. Kế hoạch chào bán tại Mỹ của RedotPay cũng bị đẩy sang năm 2027 vào tháng 8 khi công ty thanh toán này tìm kiếm phê duyệt pháp lý tại các thị trường hoạt động.

Các đợt niêm yết gần đây đã mang lại những so sánh không đồng đều cho các nhà phát hành tư nhân. Cổ phiếu Gemini đã giảm khoảng 90% so với mức cao nhất trong ngày IPO vào giữa tháng 8, sau khi Gemini báo cáo khoản lỗ quý thứ tư liên tiếp kể từ khi ra mắt vào tháng 9 năm 2025. Circle và Bullish...

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam: Việc Kraken trì hoãn IPO cho thấy sự thận trọng của công ty trước biến động của thị trường tiền mã hóa và các quy định pháp lý còn chưa rõ ràng. Đối với nhà đầu tư Việt Nam, đây có thể là cơ hội để theo dõi sát sao hơn diễn biến của Kraken và các công ty cùng ngành, đánh giá tiềm năng dài hạn trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Sự sụt giảm định giá của Payward cũng là một yếu tố cần cân nhắc kỹ lưỡng. Hãy luôn nghiên cứu kỹ lưỡng và đa dạng hóa danh mục đầu tư của bạn.