Kỳ vọng lãi suất sau các sự kiện tuần này: Thị trường phản ứng như thế nào
Tóm tắt: Thị trường tài chính tuần qua chứng kiến sự thay đổi đáng chú ý trong kỳ vọng lãi suất của một số ngân hàng trung ương, đặc biệt là RBA (Úc) và BoC (Canada), trong khi Fed chuẩn bị phát biểu tại Hội nghị Jackson Hole. Các nhà đầu tư cần theo dõi các chỉ báo lạm phát, diễn biến thương mại và lời phát biểu của Chủ tịch Fed để định hướng chiến lược đầu tư.
Dự báo tăng lãi suất đến cuối năm
Theo các mô hình dự báo, các ngân hàng trung ương sẽ có mức tăng lãi suất (bps) và xác suất tương ứng như sau:
- RBNZ (New Zealand): 55 bps, xác suất 99% tăng lãi suất trong cuộc họp tới.
- ECB (Châu Âu): 41 bps, xác suất 98% tăng lãi suất.
- BoJ (Nhật Bản): 37 bps, xác suất 67% tăng lãi suất.
- RBA (Úc): 27 bps, xác suất 51% tăng lãi suất.
- BoE (Anh): 26 bps, xác suất 84% không thay đổi.
- Fed (Mỹ): 26 bps, xác suất 65% không thay đổi.
- BoC (Canada): 13 bps, xác suất 98% không thay đổi.
- SNB (Thụy Sĩ): 5 bps, xác suất 97% không thay đổi.
Phân tích phản ứng thị trường tuần qua
Nhìn vào mức giá thị trường của tuần trước, chúng ta nhận thấy:
RBA (Úc)
Giá CPI tháng của Úc công bố vào thứ Tư cho thấy Trimmed Mean CPI Y/Y đạt 3,6%, cao hơn dự báo 3,5%, và tăng 0,5% so với tháng trước (dự báo 0,3%). Dữ liệu này đã đẩy kỳ vọng tăng lãi suất của RBA lên, phản ánh quan điểm “hawkish”.
BoC (Canada)
Thị trường đã điều chỉnh sang quan điểm “dovish” sau khi các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Canada sụp đổ và thuế 50% trên hàng hoá Canada trị giá 27,6 tỷ USD được áp dụng. Canada đáp trả bằng thuế “đổi lấy” đối với hàng hoá Mỹ. Ngân hàng Canada đã cảnh báo chiến tranh thương mại sẽ làm giảm tăng trưởng và khiến họ phải thận trọng hơn trong chính sách tiền tệ.
Fed (Mỹ)
Ngày hôm nay, trọng tâm là bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại Hội nghị Jackson Hole (14:00 GMT / 10:00 ET). Sau thông báo mua lại trái phiếu kho bạc và can thiệp “lời nói” của Bessent nhằm kìm hãm lợi suất dài hạn, thị trường sẽ chú ý xem Powell có “đối lập” với xu hướng nới lỏng tài chính gần đây hay không.
Nếu Powell không phản đối, các vị thế “debasement” như vàng, Bitcoin và bán khống USD có thể tiếp tục tăng. Ngược lại, nếu ông nhấn mạnh rủi ro từ nới lỏng tài chính và hứa sẽ “đáp trả kịp thời”, thị trường có thể thắt chặt lại điều kiện tài chính và làm giảm áp lực lên các tài sản này.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam
Với bối cảnh lãi suất toàn cầu vẫn có khả năng tăng hoặc duy trì ở mức cao, nhà đầu tư Việt Nam nên:
- Giữ quan điểm thận trọng với đồng USD, đặc biệt nếu Fed có tín hiệu thắt chặt.
- Xem xét tăng tỷ trọng vàng và các tài sản “debasement” như Bitcoin khi xu hướng giảm giá USD tiếp tục.
- Đánh giá lại danh mục đầu tư tại các thị trường có rủi ro thương mại cao (ví dụ Canada) và chuẩn bị cho khả năng giảm tốc tăng trưởng.
- Tiếp tục theo dõi dữ liệu lạm phát và CPI của các nền kinh tế lớn, vì chúng sẽ là chỉ báo quan trọng cho quyết định chính sách tiền tệ trong những tuần tới.
Những biến động này có thể tạo ra cơ hội và rủi ro cho các quỹ đầu tư, cổ phiếu xuất khẩu và bất động sản. Nhà đầu tư nên cân nhắc đa dạng hoá danh mục và chuẩn bị các công cụ phòng hộ phù hợp.