Lợi suất trái phiếu Mỹ: Áp lực lớn lên thị trường tài chính
Báo cáo việc làm Mỹ tháng 9 yếu hơn dự kiến đã mang lại sự nhẹ nhõm tạm thời cho thị trường, nhưng lợi suất trái phiếu vẫn là yếu tố then chốt mà các nhà giao dịch cần đặc biệt lưu tâm. Dù số liệu việc làm phi nông nghiệp chỉ tăng 29.000, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã nhanh chóng bật tăng trở lại mức 5,28% sau khi giảm nhẹ, cho thấy tâm lý thị trường vẫn còn rất mong manh.
Lợi suất trái phiếu phục hồi bất chấp dữ liệu kinh tế yếu
Phản ứng của thị trường cho thấy sự phục hồi của lợi suất có ý nghĩa quan trọng hơn cả đợt sụt giảm ban đầu sau khi dữ liệu lao động được công bố. Mặc dù số liệu việc làm giúp giảm bớt áp lực cho quyết định của Fed trong cuộc họp tháng 10, nhưng các nhà giao dịch vẫn chưa hoàn toàn từ bỏ kịch bản thắt chặt tiền tệ. Hiện tại, thị trường đang định giá khoảng 82% khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng này, nhưng có tới 83% khả năng sẽ tăng thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12.
Những áp lực cấu trúc đằng sau đà tăng của lợi suất
Vấn đề lớn hơn đối với thị trường trái phiếu không chỉ nằm ở quyết định lãi suất của Fed. Các yếu tố như thâm hụt tài khóa kéo dài, khối lượng phát hành trái phiếu kho bạc lớn và phí bảo hiểm kỳ hạn (term premium) gia tăng đang buộc các nhà đầu tư yêu cầu mức bù đắp cao hơn khi nắm giữ nợ dài hạn. Nếu lợi suất tiếp tục hướng tới các mức cao kỷ lục bất chấp dữ liệu kinh tế yếu đi, điều đó cho thấy các áp lực cấu trúc đang thống trị thị trường, khiến cổ phiếu khó có thể duy trì đà hồi phục bền vững.
Các mốc thời gian quan trọng cần theo dõi
Nhà đầu tư cần chú ý đến báo cáo CPI tháng 9 công bố vào ngày 14/10, đây sẽ là dữ liệu quyết định liệu Fed có thể tiếp tục kiên nhẫn hay không. Ngoài ra, cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ vào ngày 3/11 cũng sẽ đưa chính sách tài khóa và tình hình tài chính chính phủ vào tầm ngắm, gây ảnh hưởng trực tiếp đến biến động của thị trường tài chính toàn cầu.
Nhận định dành cho nhà đầu tư Việt Nam
Đối với thị trường Việt Nam, việc lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao sẽ tiếp tục gây áp lực lên tỷ giá USD/VND và dòng vốn ngoại. Khi chi phí vốn toàn cầu đắt đỏ hơn, thị trường chứng khoán trong nước có thể đối mặt với những nhịp rung lắc mạnh do áp lực bán ròng từ khối ngoại. Nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro, duy trì tỷ trọng tiền mặt hợp lý và đặc biệt thận trọng với các nhóm ngành nhạy cảm với lãi suất như bất động sản và tài chính cho đến khi áp lực từ thị trường quốc tế có dấu hiệu hạ nhiệt rõ nét hơn.