Lợi suất trái phiếu Mỹ vượt 5%: Rủi ro cho chứng khoán

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vừa vượt mốc 5%, thiết lập mức đỉnh mới kể từ tháng 10/2023 và làm dấy lên nhiều lo ngại về chi phí vốn tăng cao đối với thị trường tài chính toàn cầu.

Áp lực lạm phát và căng thẳng địa chính trị đẩy lợi suất lên cao

Trong phiên giao dịch đầu tuần, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm có thời điểm chạm 5,01% trước khi hạ nhiệt nhẹ và đóng cửa ở mức 4,99%. Mức lợi suất này hiện đã cao hơn khoảng 1% so với thời điểm trước khi cuộc chiến tại Iran bùng nổ.

Đà tăng vọt này diễn ra ngay trước thềm cuộc họp chính sách của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Thị trường hiện đang dấy lên kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể phải duy trì lập trường thắt chặt tiền tệ hoặc thậm chí nâng lãi suất điều hành trước ba áp lực lớn: lạm phát dai dẳng, giá năng lượng leo thang do xung đột địa chính trị, và làn sóng phát hành trái phiếu doanh nghiệp ồ ạt để tài trợ cho cuộc đua hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI).

Diễn biến thị trường cũng là lời thách thức gửi tới Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent. Dù ông từng tuyên bố quyết tâm can thiệp để hạ nhiệt lợi suất trái phiếu nhằm giảm gánh nặng tài chính cho người tiêu dùng, nhưng thực tế cho thấy tâm lý bán tháo của giới đầu tư đang chiếm ưu thế.

Tác động lan tỏa tới chi phí vay và định giá cổ phiếu

Lợi suất 10 năm được xem là thước đo chuẩn cho hầu hết các khoản tín dụng tiêu dùng tại Mỹ, từ vay mua nhà, thẻ tín dụng đến vay mua xe hơi. Khi lợi suất duy trì vững chắc trên 5%, chi phí vốn tăng vọt sẽ thẩm thấu sâu vào toàn bộ nền kinh tế, buộc giới phân tích phải hạ dự báo lợi nhuận doanh nghiệp và tạo áp lực điều chỉnh mạnh lên thị trường chứng khoán.

Nhiều chuyên gia cảnh báo áp lực tăng vẫn chưa dừng lại. Ông Zach Griffiths, Trưởng bộ phận chiến lược vĩ mô tại CreditSights, nhận định lợi suất 10 năm có thể tiến tới mức 5,5% do xu hướng bán tháo trên thị trường trái phiếu vẫn là hướng đi có ít rào cản nhất hiện nay.

Góc nhìn và khuyến nghị cho nhà đầu tư Việt Nam

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm neo cao trên ngưỡng 5% là một tín hiệu vĩ mô rủi ro mà nhà đầu tư trong nước cần đặc biệt lưu tâm. Sự chênh lệch lãi suất USD-VND sẽ duy trì sức ép lớn lên tỷ giá, buộc Ngân hàng Nhà nước phải thận trọng hơn trong việc nới lỏng tiền tệ. Bên cạnh đó, dòng vốn ngoại có xu hướng rút khỏi các thị trường mới nổi và cận biên để tìm về các kênh tài sản USD có lợi suất hấp dẫn.

Đối với nhà đầu tư Việt Nam, chiến lược thận trọng là ưu tiên hàng đầu: hạn chế sử dụng đòn bẩy tài chính (margin) cao, cơ cấu danh mục giảm tỷ trọng các nhóm cổ phiếu có nợ vay USD lớn hoặc nhạy cảm với lãi suất, đồng thời ưu tiên các doanh nghiệp có dòng tiền kinh doanh ổn định và tỷ lệ cổ tức tiền mặt cao.