MicroStrategy bán cổ phiếu mua Bitcoin: Tín hiệu cảnh báo?

MicroStrategy vừa bán 209 triệu USD cổ phiếu phổ thông nhưng chỉ chi 100 triệu USD mua 1.587 Bitcoin. Khoản dư 109 triệu USD được đưa vào quỹ dự trữ tiền mặt để trả cổ tức và nợ, thay vì tái đầu tư vào tiền số. Đây là tín hiệu cảnh báo về áp lực tài chính và nguy cơ pha loãng cổ phiếu của doanh nghiệp này.

Thay đổi chiến lược vốn và áp lực nợ của MicroStrategy

Công ty huy động 209 triệu USD bằng cách bán 1.732.553 cổ phiếu MSTR. Khác với trước đây thường dùng cổ phiếu ưu đãi lãi suất cao (như STRC), lần này họ dùng cổ phiếu phổ thông. Việc này làm pha loãng quyền sở hữu của cổ đông hiện hữu. Dự trữ tiền mặt tăng lên 1,1 tỷ USD để trả cổ tức ưu đãi (lên tới 11,5%) và lãi vay. Cuối tháng 5, công ty thậm chí phải bán 32 Bitcoin để trả cổ tức - lần bán đầu tiên kể từ năm 2022.

Hiệu quả đầu tư Bitcoin và định giá cổ phiếu MSTR

Hiện MicroStrategy nắm giữ 846.842 Bitcoin với giá vốn trung bình 75.656 USD/BTC (tổng trị giá khoảng 64,07 tỷ USD). Với giá Bitcoin quanh mức 66.230 USD, giá mua trung bình vẫn cao hơn thị trường. Khoản lỗ chưa thực hiện trong quý 1 đạt 14,5 tỷ USD. Cổ phiếu MSTR hiện giao dịch ở mức 0,8 lần giá trị tài sản ròng Bitcoin, gây áp lực lên mô hình tài trợ bằng đòn bẩy. Dù vậy, Michael Saylor tuyên bố vẫn tiếp tục tích lũy.

Bài học cho nhà đầu tư Việt Nam

Nhà đầu tư Việt Nam cần cẩn trọng khi đầu tư vào các cổ phiếu công nghệ hoặc doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính lớn để đầu cơ tài sản số như MicroStrategy. Việc pha loãng cổ phiếu và áp lực chi phí vốn cao có thể làm giảm giá trị cổ đông nhanh chóng. Hãy theo dõi sát sao dòng tiền và tỷ lệ nợ của doanh nghiệp trước khi xuống tiền.