Netflix Lãi Kỷ Lục, Cổ Phiếu Giảm 35%: Cơ Hội Mua?
Tóm tắt: Netflix (NASDAQ:NFLX) vừa công bố lợi nhuận ròng kỷ lục 13,65 tỷ USD trong bốn quý gần nhất, vượt mức 10,98 tỷ USD năm 2025. Tuy nhiên, giá cổ phiếu đã giảm hơn 35% so với mức cao 52 tuần, hiện giao dịch quanh 82 USD. Bài viết phân tích nguyên nhân và đánh giá liệu đây có phải là cơ hội mua vào cho nhà đầu tư Việt Nam.
Lợi nhuận kỷ lục và động lực tăng trưởng
Nguyên nhân chính của lợi nhuận kỷ lục là thu nhập hoạt động đạt khoảng 14,4 tỷ USD, cao hơn 13,3 tỷ USD của năm 2025. Thu nhập hoạt động quý II tăng 11% so với cùng kỳ năm trước, đạt 4,2 tỷ USD. Ban quản lý dự báo biên lợi nhuận hoạt động 31,5% cho năm 2026, tăng từ 29,5% năm trước, cho thấy xu hướng cải thiện mạnh mẽ.
Chi phí một lần không lặp lại
Lợi nhuận ròng bao gồm khoản phí chấm dứt hợp đồng mua lại Warner Bros. Discovery trị giá 2,8 tỷ USD (sau thuế còn 2,3 tỷ USD). Khi loại bỏ khoản này, lợi nhuận vẫn duy trì mức kỷ lục trên dòng hoạt động.
Doanh thu chậm lại và ảnh hưởng tới định giá
Doanh thu tăng trưởng năm qua đã giảm dần: 17,6% (Q4/2025) → 16,2% (Q1/2026) → 13,4% (Q2/2026). Dự báo Q3/2026 tăng 11,7%, và doanh thu toàn năm 2026 dự kiến 51,0‑51,4 tỷ USD, tăng 13‑14% so với năm trước, trong đó doanh thu quảng cáo dự kiến gần gấp đôi lên khoảng 3 tỷ USD.
Giá cổ phiếu giảm mạnh khiến hệ số P/E từ ~50 lần (khi giá 126,71 USD) xuống còn khoảng 30‑33 lần, phản ánh lo ngại về tốc độ tăng trưởng doanh thu. Tuy nhiên, nếu doanh thu quảng cáo tiếp tục tăng và biên lợi nhuận duy trì, mức P/E hiện tại có thể được xem là hợp lý.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam
Với lợi nhuận ổn định, biên lợi nhuận cải thiện và tiềm năng tăng doanh thu quảng cáo, Netflix đang ở vị thế tài chính mạnh. Giá cổ phiếu hiện tại đã phản ánh phần nào sự chậm lại tăng trưởng, tạo ra mức giảm hơn 30% so với đỉnh cao. Đối với nhà đầu tư Việt Nam, đặc biệt là những người tìm kiếm cổ phiếu công nghệ có dòng tiền mạnh và khả năng tăng trưởng dài hạn, Netflix có thể là cơ hội mua vào khi giá đã giảm đáng kể. Tuy nhiên, cần lưu ý rủi ro về cạnh tranh nội dung và biến động thị trường quảng cáo toàn cầu. Khuyến nghị: cân nhắc mua vào với mức giá dưới 85 USD và theo dõi chặt chẽ báo cáo doanh thu quảng cáo trong quý tới.