Netgear: Tăng trưởng mảng doanh nghiệp, nhưng mảng tiêu dùng vẫn yếu
Netgear (NTGR) công bố kết quả kinh doanh Quý 2/2026 với những tín hiệu trái chiều.
Vào ngày 6 tháng 8, Netgear (NASDAQ:NTGR) đã báo cáo kết quả kinh doanh quý hai năm 2026, kết thúc vào ngày 28 tháng 6. Các số liệu chính đều vượt trên dự báo của công ty. Doanh thu đạt 168,6 triệu USD, trong khi thu nhập hoạt động phi GAAP đã chuyển sang tích cực ở mức 4,0 triệu USD, một sự cải thiện đáng kể so với khoản lỗ 1,2 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Đằng sau sự thay đổi này là câu chuyện về hai mảng kinh doanh hoạt động theo hai hướng ngược nhau: một bên đang tăng tốc và ngày càng có lãi, bên kia vẫn đang thu hẹp quy mô.
Mảng Doanh nghiệp Tăng trưởng Mạnh Mẽ, Lợi Nhuận Cao
Doanh thu từ mảng doanh nghiệp đạt 89,0 triệu USD, tăng 7,7% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp phi GAAP đạt mức cao kỷ lục 54,1%, tăng 740 điểm cơ bản so với một năm trước. Lợi nhuận biên đóng góp cho phân khúc này tăng lên 25,9%, mức cao nhất trong hơn bảy năm. Hiện tại, mảng doanh nghiệp chiếm hơn một nửa tổng doanh thu của Netgear và khoảng 69% lợi nhuận gộp phi GAAP. Sự thay đổi về cơ cấu này được công ty coi là đủ quan trọng để cập nhật mã SIC của mình cho phù hợp với các đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực mạng doanh nghiệp.
Phân khúc này cũng đang bổ sung nguồn lực cho tương lai. Douglas Murray, người có 30 năm kinh nghiệm tại Juniper Networks và Extreme Networks, hiện đang điều hành Auvik, đã gia nhập hội đồng quản trị. Netgear đã ra mắt Align và Insight 10.0, mở rộng việc áp dụng Engage, bổ sung lãnh đạo bán hàng tại APAC và xây dựng ngăn xếp phần mềm của mình thông qua các thương vụ mua lại VAAG và Exium cùng với mã nguồn cho dòng sản phẩm switch quản lý của mình. Công ty cũng đã vượt mốc 600 đối tác sản xuất ProAV. Doanh thu định kỳ (ARR) từ thuê bao và dịch vụ đạt khoảng 42 triệu USD, và doanh thu định kỳ của mảng Tiêu dùng đã tăng 15% so với cùng kỳ năm trước.
Song song với những thành tựu này, Netgear đã mua lại 12,9 triệu USD cổ phiếu trong quý, nâng tổng số tiền mua lại vượt 116 triệu USD kể từ đầu năm 2024, với khoảng 75 triệu USD còn lại theo ủy quyền hiện tại.
Mảng Tiêu dùng Suy Yếu, Lợi Nhuận Gộp Giảm
Ngược lại, doanh thu từ mảng tiêu dùng giảm xuống còn 79,6 triệu USD, giảm 9,4% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp phi GAAP giảm xuống còn 27,3%, giảm 210 điểm cơ bản. Lợi nhuận biên đóng góp cho phân khúc này trở nên âm ở mức (2,2)%, giảm 590 điểm cơ bản. Sự yếu kém này đủ để kéo doanh thu tổng thể của công ty giảm 1,2% so với cùng kỳ năm trước, ngay cả khi có sự tăng trưởng của mảng doanh nghiệp. Netgear vẫn báo cáo khoản lỗ hoạt động theo GAAP là 8,4 triệu USD và lỗ trên mỗi cổ phiếu theo GAAP là 0,27 USD cho quý.
Triển vọng Quý 3 2026: Thách thức Vẫn Còn
Triển vọng cho quý 3 không cho thấy sự cải thiện. Netgear dự kiến doanh thu từ mảng Nhà cung cấp dịch vụ (Service Provider) khoảng 22 triệu USD trong quý ba, giảm khoảng 19% so với một năm trước. Công ty cũng đưa ra dự báo doanh thu quý ba tổng thể trong khoảng 165 triệu USD đến 175 triệu USD.
Ban lãnh đạo dự báo biên lợi nhuận gộp sẽ chịu áp lực giảm 200 điểm cơ bản trong nửa cuối năm so với nửa đầu năm, tập trung chủ yếu vào quý ba. Nguyên nhân là do chi phí bộ nhớ lan sang các bộ phận khác trong cấu trúc chi phí sản xuất và gây ra sự chậm trễ sản xuất khiêm tốn. Dự báo này tương đương với biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP trong khoảng (12)% đến (9)% cho quý ba, một khoản lỗ rộng hơn so với quý vừa được báo cáo.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam: Netgear đang cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa hai mảng kinh doanh chính. Mảng doanh nghiệp với tiềm năng tăng trưởng và lợi nhuận cao là điểm sáng, tuy nhiên, sự suy yếu kéo dài của mảng tiêu dùng vẫn là một gánh nặng đáng kể. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao khả năng Netgear xoay chuyển tình thế của mảng tiêu dùng và liệu những cải tiến trong mảng doanh nghiệp có đủ sức bù đắp hoàn toàn hay không. Triển vọng quý 3 với dự báo lợi nhuận giảm cho thấy những thách thức trước mắt là không nhỏ, đòi hỏi sự thận trọng.