Ngân hàng tăng lãi suất làm chậm đà tăng trưởng Stablecoin

Một nghiên cứu mới từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) chỉ ra rằng việc các ngân hàng thương mại tăng lãi suất tiền gửi có thể là rào cản đáng kể đối với sự bùng nổ của stablecoin. Khi lợi suất truyền thống trở nên hấp dẫn hơn, dòng vốn chảy vào các loại tài sản số này có xu hướng chậm lại rõ rệt.

Mối tương quan giữa lãi suất và sự sụt giảm của Stablecoin

Theo báo cáo của BIS, chỉ cần lãi suất tiền gửi tại Mỹ tăng thêm 1 điểm cơ bản (basis point), tốc độ tăng trưởng của stablecoin trong chu kỳ 10 tuần có thể bị kéo giảm từ mức 15% xuống còn 12%. Điều này cho thấy người dùng rất nhạy cảm với chi phí cơ hội khi lựa chọn giữa việc nắm giữ tiền điện tử ổn định và gửi tiền tiết kiệm vào hệ thống ngân hàng truyền thống.

Sự khác biệt giữa tác động lên USDC và USDT

Nghiên cứu nhấn mạnh rằng hiệu ứng này tác động mạnh hơn đến đồng USDC của Circle so với USDT của Tether. Các chuyên gia lý giải rằng USDC có mối liên hệ chặt chẽ hơn với các quy định và người dùng tại thị trường Mỹ. Trong khi đó, USDT thường được sử dụng rộng rãi hơn ở quy mô quốc tế và tại các khu vực mà khả năng tiếp cận hệ thống ngân hàng Mỹ còn hạn chế.

Tầm ảnh hưởng của hệ thống tài chính truyền thống

Các tác giả báo cáo khẳng định rằng các ngân hàng vẫn giữ được tầm ảnh hưởng nhất định đối với việc chấp nhận stablecoin thông qua chính sách định giá tiền gửi. Mặc dù dữ liệu nghiên cứu chỉ bao quát một giai đoạn lãi suất cao, nhưng nó cho thấy quyền lực điều tiết dòng vốn của hệ thống tài chính truyền thống đối với thị trường tiền mã hóa là không thể phủ nhận.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam

Đối với các nhà đầu tư tại Việt Nam, kết quả nghiên cứu này là lời nhắc nhở về tầm quan trọng của việc theo dõi sát sao chính sách tiền tệ của Fed và biến động lãi suất trong nước. Khi lãi suất tiết kiệm duy trì ở mức cao, sức hấp dẫn của các kênh đầu tư tài sản số có thể giảm bớt. Nhà đầu tư nên cân đối tỷ trọng danh mục giữa tiết kiệm truyền thống và tài sản số để tối ưu hóa lợi nhuận và quản trị rủi ro trong bối cảnh kinh tế vĩ mô biến động.