Ngân sách mùa thu Anh: Healey làm dịu thị trường lãi suất?

Bối cảnh ngân sách mùa thu và kỳ vọng lãi suất

Ngân sách mùa thu Anh dự kiến công bố vào ngày 28/10, chỉ một tuần trước quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh (BOE). Khi lạm phát vẫn là mối lo ngại, kế hoạch tài khóa của chính phủ sẽ ảnh hưởng đáng kể tới dự đoán mức tăng lãi suất trong những tháng tới.

Hiện nay, các nhà giao dịch đang định giá gần 99% khả năng BOE sẽ tăng 25 điểm cơ bản (bps) trong cuộc họp tháng 11. Đối với tháng 12, khả năng tăng lãi suất còn khoảng 47%, tức là một cuộc tung đồng xu, và ngân sách mùa thu có thể là yếu tố quyết định.

Khoảng trống tài khóa thu hẹp

Theo EY, quỹ dự trữ tài chính của chính phủ đã giảm từ 23,6 tỷ bảng vào tháng 3 xuống còn 11,3 tỷ bảng, do chi phí vay tăng và hậu quả kinh tế từ xung đột Iran. Reuters đề xuất Healey cần khôi phục quỹ này lên 15‑16 tỷ bảng để làm yên tâm các nhà đầu tư trái phiếu.

Các biện pháp thuế và hỗ trợ hộ gia đình

Healey dự kiến sẽ tăng thuế lợi nhuận ngân hàng và mở rộng “mansion tax” cho bất động sản trên 1,5 tỷ bảng (giảm từ 2 tỷ). Đồng thời, các gói trợ cấp năng lượng cho hộ gia đình thu nhập thấp, giảm phí điện và kéo dài giảm thuế nhiên liệu đang được xem xét.

Tiềm năng giảm áp lực lạm phát ngắn hạn

Những biện pháp giảm chi phí năng lượng có thể làm giảm áp lực lạm phát, giảm gánh nặng cho BOE. Tuy nhiên, nếu trợ cấp tiền mặt tăng chi tiêu tiêu dùng, hiệu quả kiểm soát lạm phát có thể bị suy giảm.

Chi tiêu công và cam kết lớn

Healey dự kiến hoãn các dự án lớn về xây nhà, quốc phòng và dịch vụ công đến 2027, nhằm giữ vững niềm tin của nhà đầu tư trái phiếu công (gilt). Dự báo của Văn phòng Đánh giá Ngân sách (OBR) về lạm phát, tăng trưởng và vay nợ sẽ được thị trường theo dõi chặt chẽ.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam

Đối với nhà đầu tư Việt Nam, ngân sách Anh sẽ là chỉ báo quan trọng để đánh giá xu hướng lãi suất và sức mạnh đồng bảng Anh. Nếu Healey thành công trong việc tái tạo quỹ dự trữ và duy trì ngân sách thận trọng, rủi ro tăng lãi suất BOE sẽ giảm, hỗ trợ giá trị trái phiếu Anh và đồng GBP. Ngược lại, nếu các gói chi tiêu vượt dự kiến và làm tăng nợ công, áp lực lãi suất và lợi suất trái phiếu sẽ tăng, tạo cơ hội cho các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản an toàn hơn hoặc tìm kiếm lợi suất cao hơn ở các thị trường khác. Nhà đầu tư nên theo dõi chi tiết các biện pháp thuế, trợ cấp năng lượng và dự báo OBR để điều chỉnh danh mục đầu tư phù hợp.