Niềm tin kinh doanh Pháp cải thiện nhưng vẫn đầy rẫy rủi ro

Niềm tin kinh doanh của Pháp trong tháng 10/2024 đã ghi nhận mức tăng nhẹ lên 97 điểm, vượt qua dự báo 96 điểm của các chuyên gia. Tuy nhiên, đằng sau con số khả quan này là những dấu hiệu rạn nứt đáng lo ngại trong thị trường lao động và lĩnh vực bán lẻ, cùng với áp lực từ chi phí vay vốn đang gia tăng khiến đà phục hồi trở nên mong manh.

Sự phục hồi nhẹ của các chỉ số niềm tin

Theo báo cáo mới nhất từ INSEE, chỉ số niềm tin công nghiệp của Pháp đã tăng mạnh từ 101 lên 105 điểm, trong khi niềm tin trong lĩnh vực dịch vụ cũng cải thiện nhẹ lên 99 điểm. Dù có sự khởi sắc so với tháng trước, chỉ số niềm tin tổng thể vẫn nằm dưới mức trung bình dài hạn là 100 điểm. Thực tế, lần cuối cùng chỉ số này chạm ngưỡng 100 đã là từ tháng 6/2024, cho thấy tâm lý thận trọng vẫn bao trùm giới chủ doanh nghiệp.

Những mảng tối dưới bề mặt tăng trưởng

Mặc dù các con số tổng quát có vẻ tích cực, chi tiết báo cáo lại tiết lộ nhiều rủi ro. Niềm tin bán lẻ đã giảm 3 điểm xuống còn 93 trong tháng 10, mức thấp nhất kể từ tháng 6. Đáng lo ngại hơn, chỉ số việc làm sụt giảm đáng kể xuống 95 điểm – mức thấp nhất kể từ tháng 5. Việc các doanh nghiệp cắt giảm kế hoạch tuyển dụng trong lĩnh vực dịch vụ có thể gây hệ lụy trực tiếp đến chi tiêu hộ gia đình, vốn là động lực chính của nền kinh tế.

Áp lực tài khóa và lợi suất trái phiếu tăng cao

Bối cảnh tài chính của Pháp đang trở nên căng thẳng khi chi phí vay vốn tăng vọt. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã có lúc vượt ngưỡng 5% trong tuần này. Khoảng cách lợi suất (spread) giữa trái phiếu Pháp và Đức đã nới rộng lên mức cao nhất trong vòng 15 năm, phản ánh sự lo ngại sâu sắc của giới đầu tư về tình hình nợ công và thâm hụt ngân sách của quốc gia này.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam

Đối với các nhà đầu tư Việt Nam, tình hình kinh tế Pháp suy yếu và áp lực tài khóa tại Eurozone là tín hiệu cần lưu tâm. Việc nhu cầu tiêu dùng tại Pháp sụt giảm có thể ảnh hưởng tiêu cực đến các doanh nghiệp xuất khẩu của Việt Nam, đặc biệt là các nhóm ngành dệt may, da giày và đồ gỗ. Ngoài ra, sự biến động của lợi suất trái phiếu châu Âu có thể gây áp lực lên tỷ giá EUR/VND. Nhà đầu tư nên thận trọng với các mã cổ phiếu có tỷ trọng doanh thu lớn từ thị trường EU và theo dõi sát sao các chính sách thắt lưng buộc bụng sắp tới của chính phủ Pháp để điều chỉnh danh mục kịp thời.