ONEOK chi 4,425 tỷ USD mua mảng khí đốt Brazos Midland
Tập đoàn ONEOK vừa đạt thỏa thuận mua lại hệ thống thu gom và xử lý khí tự nhiên của Brazos Midstream tại lưu vực Permian với giá 4,425 tỷ USD tiền mặt. Thương vụ này giúp ONEOK mở rộng đáng kể quy mô hạ tầng trung nguồn tại một trong những vùng khai thác dầu khí lớn nhất nước Mỹ, đồng thời được hỗ trợ cấu trúc vốn từ tập đoàn quản lý quỹ hàng đầu thế giới Apollo Global Management.
Cấu trúc tài chính thông minh nhờ nguồn vốn từ Apollo
Để tài trợ cho thương vụ, ONEOK nhận khoản đầu tư cổ phần thiểu số không có quyền biểu quyết trị giá 9 tỷ USD từ Apollo Global Management. Doanh nghiệp dự kiến dùng khoảng 5 tỷ USD để thanh toán nợ hiện hữu và phần còn lại để mua tài sản của Brazos. Cấu trúc tài chính này giúp ONEOK hoàn tất thương vụ mà không cần phát hành thêm cổ phiếu phổ thông gây pha loãng.
Sự kết hợp giữa dòng vốn mới và kế hoạch giảm nợ kỳ vọng sẽ đưa tỷ lệ Nợ/EBITDA dự phóng năm 2027 của ONEOK về mức 3,25 lần. Định giá mua Brazos tương đương khoảng 7,5 lần EBITDA dự phóng năm 2027 (đã bao gồm khoảng 80 triệu USD giá trị cộng hưởng hàng năm) và giảm xuống còn khoảng 6 lần vào năm 2028, mang lại hiệu quả tăng trưởng ngay lập tức cho EPS và dòng tiền tự do trên mỗi cổ phiếu.
Nhân đôi công suất xử lý khí tại lưu vực Permian
Hệ thống của Brazos tại lưu vực Midland hiện được bảo đảm bởi khoảng 600.000 mẫu Anh theo các hợp đồng thu phí cố định với thời hạn bình quân còn lại trên 12 năm. Các đối tác khai thác lớn bao gồm ExxonMobil, Diamondback Energy và Double Eagle với 14 giàn khoan đang hoạt động.
Sau khi hoàn thành nhà máy xử lý Cassidy II vào quý 3/2027, hệ thống tiếp quản sẽ bao gồm khoảng 700 dặm đường ống thu gom và công suất xử lý khí đạt 1,2 tỷ foot khối/ngày (Bcf/d). Nhờ đó, tổng công suất xử lý tại vùng Midland của ONEOK sẽ tăng hơn gấp đôi, đạt khoảng 2,3 Bcf/d, kết nối trực tiếp vào mạng lưới khí lỏng (NGL) hiện hữu của hãng.
Thương vụ này nối dài chuỗi M&A tham vọng của ONEOK sau khi đã mua lại Magellan Midstream Partners (14,1 tỷ USD năm 2023), Medallion Midstream (2,6 tỷ USD) và thâu tóm toàn bộ EnLink Midstream vào đầu năm 2025.
Góc nhìn cho nhà đầu tư Việt Nam
Thương vụ của ONEOK phản ánh rõ nét xu hướng củng cố chuỗi giá trị trung nguồn (midstream) tại Mỹ nhằm tối ưu hóa chi phí vận hành và gia tăng dòng tiền ổn định từ các hợp đồng dài hạn. Đối với nhà đầu tư tại Việt Nam, đây là bài học tiêu biểu về chiến lược tài trợ M&A bằng vốn cổ phần ưu đãi để giảm áp lực đòn bẩy nợ. Đồng thời, xu hướng mở rộng công suất xử lý khí tại Mỹ tiếp tục củng cố triển vọng nguồn cung khí dồi dào trên thị trường toàn cầu, tạo tiền đề thuận lợi cho các dự án nhập khẩu LNG và logistics năng lượng tại Việt Nam như PV GAS (GAS) hay PVTrans (PVT) trong trung và dài hạn.