Peter Schiff cảnh báo nguy cơ từ trái phiếu kho bạc Mỹ

Chuyên gia kinh tế Peter Schiff vừa đưa ra lời cảnh báo nghiêm khắc về thị trường nợ Mỹ, nhấn mạnh rằng lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đang tiệm cận mức đỉnh lịch sử kể từ năm 2007, tiềm ẩn rủi ro lớn đối với thị trường tài chính toàn cầu.

Báo động đỏ từ đà tăng của lợi suất trái phiếu Mỹ

Peter Schiff chỉ ra rằng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã đạt mốc 4,75%. Nếu chỉ số này vượt qua ngưỡng 4,77%, đây sẽ là mức lợi suất cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007.

Điểm khác biệt cốt lõi theo Schiff nằm ở xu hướng dài hạn. Vào năm 2007, trái phiếu Mỹ vẫn đang trong chu kỳ tăng giá (bull market) với lợi suất có xu hướng hạ nhiệt dần. Trái lại, thị trường trái phiếu hiện nay đã rơi vào chu kỳ giảm giá kéo dài (bear market), đồng nghĩa với việc lợi suất nhiều khả năng sẽ tiếp tục leo thang thay vì điều chỉnh giảm.

Khi lợi suất tăng vọt, giá trái phiếu sụt giảm mạnh, đẩy các nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu dài hạn vào tình trạng thua lỗ danh nghĩa (mark-to-market) vô cùng nặng nề.

Hệ lụy tới chứng khoán và kịch bản nới lỏng định lượng

Đà tăng liên tục của lợi suất trái phiếu kho bạc đặt ra thách thức lớn đối với chi phí vay vốn dài hạn của nền kinh tế Mỹ. Lãi suất vay mua nhà tiếp tục duy trì ở mức cao sẽ bào mòn sức mua của người tiêu dùng và kìm hãm đà tăng trưởng của lĩnh vực bất động sản.

Đối với thị trường cổ phiếu, lợi suất phi rủi ro tăng cao sẽ khiến dòng tiền có xu hướng rút khỏi các kênh đầu tư rủi ro. Đồng thời, mặt bằng lãi suất neo cao cũng làm giảm giá trị hiện tại của dòng tiền tương lai từ các doanh nghiệp niêm yết, tạo áp lực giảm giá rõ rệt lên thị trường chứng khoán.

Schiff dự đoán rằng biện pháp duy nhất để ghìm cương lợi suất trái phiếu dài hạn là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải tái kích hoạt gói nới lỏng định lượng (QE). Tuy nhiên, nước đi này sẽ kích hoạt làn sóng lạm phát mới, để lại hệ quả khó lường cho sức mua của đồng USD.

Bài học và nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam

Diễn biến từ thị trường trái phiếu Mỹ mang lại nhiều bài học quan trọng cho nhà đầu tư tại thị trường Việt Nam:

1. Áp lực tỷ giá và thanh khoản: Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ duy trì ở mức cao sẽ tiếp tục hỗ trợ sức mạnh đồng USD, gián tiếp gây sức ép lên tỷ giá USD/VND và buộc Ngân hàng Nhà nước phải thận trọng hơn trong điều hành chính sách tiền tệ.

2. Rủi ro định giá cổ phiếu: Mặt bằng lãi suất thế giới neo cao kéo dài có thể khiến dòng vốn ngoại tiếp tục xu hướng bán ròng hoặc hạn chế giải ngân vào các thị trường cận biên và mới nổi như Việt Nam. Nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có tỷ lệ vay nợ thấp, dòng tiền kinh doanh ổn định và tránh lạm dụng đòn bẩy tài chính (margin) trong giai đoạn thị trường quốc tế nhiều biến số.