Số vụ xử phạt của SEC giảm kỷ lục trong năm tài chính 2026

Theo báo cáo mới nhất từ Brattle Group, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) chỉ thực hiện khoảng 308 hành động thực thi trong năm tài chính 2026, mức thấp nhất kể từ năm 2018. Con số này thấp hơn 57% so với mức trung bình 710 vụ hàng năm trong giai đoạn 2018-2025, phản ánh một sự thay đổi lớn trong chiến lược điều hành của cơ quan này.

Nguyên nhân dẫn đến sự sụt giảm kỷ lục

Sự sụt giảm này được cho là do nhiều yếu tố cộng hưởng. Đầu tiên là tình trạng thiếu hụt nhân sự kéo dài và đợt đóng cửa chính phủ Mỹ từ ngày 1/10 đến 12/11/2025 – đợt đóng cửa dài nhất trong lịch sử. Điều này đã làm gián đoạn đáng kể các hoạt động điều tra trong nửa đầu năm tài chính, khi chỉ có 93 vụ việc được ghi nhận.

Thay đổi tư duy quản lý dưới thời Paul Atkins

Chủ tịch SEC Paul Atkins đã định hướng cơ quan tập trung vào các vụ việc gian lận và thao túng thị trường thay vì các vụ việc mang tính chất mở rộng thẩm quyền quá mức. Ông Atkins từng chỉ trích cách tiếp cận của người tiền nhiệm là "bắn trước, hỏi sau". Sự thay đổi này cùng với việc điều chỉnh Cẩm nang Thực thi và quy trình Wells vào tháng 2 đã làm thay đổi đáng kể số lượng hồ sơ được khởi kiện.

Cơ cấu các vụ xử phạt và mảng môi giới-tự doanh

Các vụ việc liên quan đến môi giới-tự doanh (broker-dealer) chỉ chiếm 11% tổng số vụ, mức thấp nhất trong dữ liệu của Brattle. Ngược lại, các vụ việc liên quan đến chào bán chứng khoán và chậm nộp báo cáo định kỳ chiếm tỷ trọng lớn hơn, mỗi loại chiếm khoảng 21,4%. Đáng chú ý, SEC vẫn duy trì sự giám sát đối với các nền tảng tiền điện tử và các hành vi gian lận bán lẻ thông qua các nhóm công tác chuyên trách được hồi sinh vào tháng 7.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam

Việc SEC giảm số lượng các vụ xử phạt không đồng nghĩa với việc nới lỏng quản lý, mà là sự chuyển dịch sang cách tiếp cận tập trung vào chất lượng và các hành vi gian lận nghiêm trọng. Đối với nhà đầu tư Việt Nam, đặc biệt là những người đang giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ hoặc các tài sản số, đây là tín hiệu cho thấy môi trường pháp lý đang trở nên minh bạch và có tính dự báo cao hơn. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cần hết sức thận trọng với các dự án chào bán chứng khoán không rõ ràng và các mô hình đầu tư qua mạng xã hội (như WhatsApp), vốn vẫn nằm trong tầm ngắm trọng tâm của các cơ quan quản lý quốc tế nhằm bảo vệ người tiêu dùng cuối cùng.