Vàng thay thế trái phiếu: Bước ngoặt mới của thị trường
Tại Hội nghị Kim loại quý Beaver Creek, các chuyên gia hàng đầu nhận định vàng đang chuyển mình mạnh mẽ, trở thành giải pháp thay thế tiền tệ chiến lược thay vì chỉ là một tài sản đầu cơ theo chu kỳ thông thường.
Sự trỗi dậy của chu kỳ tái tiền tệ hóa
John Hathaway (Sprott) và Ronald-Peter Stöferle (Incrementum) cho rằng vai trò ngày càng tăng của vàng so với trái phiếu Chính phủ và đồng USD đánh dấu một thay đổi cấu trúc quan trọng. Kể từ năm 2022, vàng đã chứng minh sức mạnh đáng kinh ngạc khi liên tục tăng giá ngay cả khi lợi suất trái phiếu leo thang, phá vỡ các quy luật tương quan truyền thống.
Stöferle đặt ra câu hỏi liệu đây là một chu kỳ tăng giá bình thường hay là một quá trình tái tiền tệ hóa (remonetization). Các bằng chứng hiện tại như việc các ngân hàng trung ương liên tục gom hàng và xu hướng phi đô la hóa đang ủng hộ kịch bản thứ hai. Hathaway bổ sung rằng mối quan hệ đang thay đổi giữa vàng và trái phiếu phản ánh niềm tin đang yếu dần vào các tài sản thu nhập cố định vốn từng được coi là hầm trú ẩn an toàn.
Cổ phiếu khai thác vàng vẫn đang bị định giá thấp
Dù có bảng cân đối kế toán, biên lợi nhuận và dòng tiền tốt hơn nhiều so với một thập kỷ trước, các doanh nghiệp khai thác vàng vẫn chưa thu hút được dòng vốn lớn từ các nhà đầu tư đại chúng. Tỷ lệ tham gia của các tổ chức và cá nhân vào thị trường vàng hiện vẫn ở mức thấp kỷ lục, để ngỏ dư địa tăng trưởng khổng lồ nếu dòng vốn bắt đầu dịch chuyển khỏi trái phiếu để tìm đến các tài sản thực.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam
Đối với các nhà đầu tư tại Việt Nam, sự thay đổi cấu trúc toàn cầu này củng cố vai trò của vàng như một lớp tài sản phòng vệ và gia tăng giá trị dài hạn. Trong bối cảnh địa chính trị phức tạp và áp lực lạm phát tiềm ẩn, việc phân bổ một phần danh mục vào vàng không chỉ giúp giảm thiểu rủi ro từ sự biến động của tiền tệ mà còn là cách đón đầu làn sóng tái định giá tài sản toàn cầu. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các chính sách điều hành thị trường vàng trong nước và chênh lệch giá thế giới để có chiến lược giải ngân phù hợp, tránh tâm lý đám đông.