Adyen Hạ Mục Tiêu Lợi Nhuận 2028, Cắt Giảm Dự Báo 2026

Adyen Hạ Mục Tiêu Lợi Nhuận Gộp, Cổ Phiếu Sụt Giảm

Công ty thanh toán Hà Lan Adyen vừa công bố hạ dự báo biên lợi nhuận gộp (EBITDA margin) năm 2026 xuống 50% và hủy bỏ mục tiêu đạt trên 55% vào năm 2028. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh Adyen có kế hoạch tăng cường đầu tư vào Talon.One và Orb, hai công ty chuyên về giải pháp khách hàng thân thiết và thanh toán mà họ đã mua lại.

Adyen cho biết nhu cầu từ các thương nhân đối với các sản phẩm kết hợp của họ đã mạnh mẽ hơn dự kiến. Dự báo mới này thấp hơn 3 điểm phần trăm so với biên lợi nhuận EBITDA năm 2025 của Adyen là 53% và thấp hơn 2 điểm so với mức ước tính khoảng 52% vào tháng 8, khi công ty cho rằng hai thương vụ mua lại sẽ làm giảm khoảng 1 điểm phần trăm biên lợi nhuận năm nay.

Các nhà đầu tư hiện không có mục tiêu lợi nhuận nào cho Adyen sau năm 2026 cho đến tháng 2 năm sau, khi công ty công bố các mục tiêu cho năm 2027. Cổ phiếu Adyen đã giảm tới 13% trong phiên giao dịch sớm tại Amsterdam và giảm khoảng 11% xuống còn 837,10 Euro vào lúc 9:42 sáng CET, so với mức 944,00 Euro vào cuối ngày hôm trước.

Biên Lợi Nhuận Adyen Giảm Lần Thứ Hai Trong Năm

Theo biên lợi nhuận EBITDA, thước đo lợi nhuận mà Adyen sử dụng để đưa ra dự báo, triển vọng đã giảm ở mỗi lần cập nhật trong năm 2026 và hiện ngang bằng với một đối thủ cạnh tranh châu Âu có tốc độ tăng trưởng chậm hơn.

Vào tháng 2, Adyen dự kiến biên lợi nhuận năm 2026 sẽ giữ vững ở mức tương đương năm 2025 và vượt 55% vào năm 2028. Đến tháng 8, công ty báo cáo biên lợi nhuận nửa đầu năm là 49%, hoặc 50% không bao gồm chi phí mua lại, và vẫn giữ mục tiêu năm 2028.

Điều này có nghĩa là Adyen đang đặt mục tiêu biên lợi nhuận tương đương với Nexi, một đối thủ cạnh tranh của Ý. Nexi đã báo cáo biên lợi nhuận EBITDA nửa đầu năm là 50,1% trong khi doanh thu từ thương nhân của họ giảm 0,8%. Adyen đang đạt được mức tăng trưởng doanh thu ròng 23% với biên lợi nhuận tương đương.

Thay Đổi Triển Vọng Từng Gây Ảnh Hưởng Lớn Đến Cổ Phiếu

Mức giảm giá cổ phiếu hôm thứ Tư nhỏ hơn so với hai đợt bán tháo trước đó do tăng trưởng chậm lại hoặc thay đổi dự báo. Cổ phiếu Adyen đã giảm gần 39% trong một ngày vào tháng 8 năm 2023, sau khi kết quả nửa đầu năm cho thấy tăng trưởng chậm lại. Trước đó, cổ phiếu đã mất hơn 20% giá trị ngay sau giờ mở cửa vào tháng 2 năm nay, khi Adyen đưa ra dự báo biên lợi nhuận năm 2026 đi ngang.

Đầu Tư Tăng Cường Sau Hai Vụ Mua Lại Tháng 7

Adyen cho biết sự quan tâm của các thương nhân trong việc kết hợp thanh toán với các sản phẩm khách hàng thân thiết, thanh toán hóa đơn và tài chính đã mạnh mẽ và rộng khắp hơn mong đợi, do đó công ty đang đẩy nhanh kế hoạch đầu tư vào đội ngũ Talon.One và Orb.

Đồng Giám đốc điều hành Ingo Uytdehaage cho biết công ty nhìn thấy "cơ hội lớn phía trước" và đang "tăng tốc đầu tư trên toàn bộ hoạt động kinh doanh để nắm bắt trọn vẹn cơ hội đó".

Hai công ty được mua lại đã mang về 399 nhân viên, nâng tổng số nhân viên toàn thời gian của Adyen lên 5.596 người vào cuối tháng 9. Công ty hiện có kế hoạch tuyển thêm 1.000 đến 1.100 nhân viên mới ròng vào năm 2026, bao gồm cả các thương vụ mua lại, trong khi mục tiêu tuyển dụng cơ bản không đổi là 550 đến 650 người.

Orb, một nền tảng thanh toán theo mức sử dụng, mang lại cho Adyen cơ hội tiếp cận các công ty "AI-native". Kể từ khi thương vụ hoàn tất, Adyen đã giành được khối lượng thanh toán từ một số khách hàng của Orb, bao gồm Route và Wasabi Technologies.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam: Việc Adyen hạ mục tiêu lợi nhuận là một tín hiệu đáng chú ý đối với các nhà đầu tư đang quan tâm đến ngành công nghệ tài chính (fintech) và thanh toán điện tử. Điều này cho thấy áp lực cạnh tranh ngày càng tăng và chi phí đầu tư để mở rộng thị trường có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của các công ty lớn. Tuy nhiên, việc Adyen vẫn tiếp tục tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ và đầu tư vào các mảng tiềm năng như khách hàng thân thiết và thanh toán theo nhu cầu cho thấy tầm nhìn dài hạn của công ty. Nhà đầu tư Việt Nam nên theo dõi sát sao các động thái này để đánh giá rủi ro và cơ hội đầu tư vào các công ty cùng ngành hoặc các công ty có mô hình kinh doanh tương tự tại Việt Nam, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường thanh toán số tại Việt Nam đang phát triển nhanh chóng.