NYSE ra mắt quyền chọn 'tất tay' cho cổ phiếu Apple, Nvidia, Tesla
NYSE tiên phong hợp đồng quyền chọn 'tất tay'
Sàn Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) đang chuẩn bị ra mắt giao dịch các hợp đồng quyền chọn 'tất tay' (all-or-nothing) trên 12 cổ phiếu và quỹ ETF trong vài ngày tới. Reuters đưa tin, các tài sản cơ sở ban đầu bao gồm những tên tuổi lớn như Apple, Nvidia, Tesla và quỹ SPDR S&P 500 ETF Trust.
Các hợp đồng này, được gọi là quyền chọn lợi nhuận nhị phân (binary return options), sẽ trả một khoản cố định nếu giá cổ phiếu đóng cửa trên hoặc dưới một mức giá xác định, và không trả gì nếu không đạt được điều kiện đó. NYSE có kế hoạch bổ sung thêm nhiều tài sản cơ sở khác trong tương lai.
Nhu cầu đối với các giao dịch mang tính 'có hoặc không' (yes-or-no bets) tại Mỹ đã tăng trưởng nhanh chóng. Khối lượng hợp đồng sự kiện hàng tháng đã tăng từ khoảng 1 tỷ USD vào năm 2024 lên hơn 50 tỷ USD vào tháng 7 năm 2026, theo báo cáo của Ủy ban Quy định Thị trường Vốn.
Ba sàn giao dịch Mỹ, ba giai đoạn phát triển
NYSE gia nhập Cboe và MEMX trong việc đưa các hợp đồng nhị phân vào thị trường quyền chọn Mỹ trong năm nay, và mỗi sàn giao dịch đang ở một giai đoạn khác nhau.
Cboe dẫn đầu với quyền chọn chỉ số
Cboe đã niêm yết quyền chọn 'có hoặc không' trên chỉ số Mini-S&P 500 từ tháng 6, bắt đầu với Interactive Brokers, và Charles Schwab có kế hoạch cung cấp cho khách hàng của mình.
Hợp đồng dựa trên kết quả kinh doanh sắp ra mắt
Các hợp đồng dựa trên kết quả kinh doanh (earnings contracts) của Cboe là bước tiếp theo. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt chúng vào ngày 13 tháng 10, với Robinhood là nhà môi giới bán lẻ đầu tiên. Cboe dự kiến niêm yết chúng trong quý 4.
MEMX và NYSE theo sau
MEMX đã nộp hồ sơ cho các hợp đồng tương tự vào tháng 8 và NYSE vào tháng 9. Hiện tại, quyền chọn chỉ số của Cboe là sản phẩm duy nhất trong số này đã được giao dịch, với bốn sản phẩm khác đang chờ xử lý.
Sản phẩm được phê duyệt lần đầu từ năm 2007
Các hợp đồng trên cổ phiếu đơn lẻ hoạt động theo các quy tắc mà NYSE American đã áp dụng trong nhiều năm. SEC đã phê duyệt chúng vào tháng 8 năm 2007 dưới dạng Quyền chọn Lợi nhuận Cố định (Fixed Return Options) trên cổ phiếu và ETF, khi đó sàn giao dịch vẫn còn là American Stock Exchange.
Sàn giao dịch đã giới hạn chúng cho các giao dịch đóng cửa vào tháng 3 năm 2009 và nhận được sự chấp thuận của SEC vào năm 2014 để tái ra mắt chúng dưới dạng Phái sinh Lợi nhuận Nhị phân (Binary Return Derivatives). NYSE mô tả mỗi hợp đồng sẽ trả cố định 100 USD.
"Chúng tôi đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kinh ngạc này trên thị trường quyền chọn Mỹ trong vài năm qua," Kevin Tyrrell, Giám đốc Sản phẩm của NYSE, cho biết.
Hợp đồng dựa trên kết quả kinh doanh: 1 USD hoặc 0 USD
Các hợp đồng dựa trên kết quả kinh doanh mà NYSE vẫn đang chờ phê duyệt sẽ trả 1 USD hoặc 0 USD. Khoản thanh toán phụ thuộc vào việc một số liệu được báo cáo cho SEC, chẳng hạn như doanh số bán iPhone của Apple hoặc sản lượng Model 3/Y của Tesla, có đạt mức strike hay không. Các hồ sơ liệt kê 23 công ty, từ JPMorgan Chase đến SpaceX.
Châu Âu hạn chế quyền lợi cho nhà đầu tư cá nhân
Cơ chế thanh toán 'tất tay' tương tự đã bị đóng đối với các khách hàng cá nhân ở Châu Âu. Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) đã cấm bán quyền chọn nhị phân cho các nhà đầu tư bán lẻ vào năm 2018 và cho biết vào tháng 7 rằng các hợp đồng sự kiện được phân loại là công cụ tài chính thuộc phạm vi cấm tương tự.
Anh Quốc cũng làm theo. Cơ quan Quản lý Tài chính Vương quốc Anh (FCA) đã ban hành lệnh cấm vĩnh viễn đối với nhà đầu tư bán lẻ vào tháng 4 năm 2019.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam
Việc NYSE ra mắt các hợp đồng quyền chọn 'tất tay' cho thấy xu hướng phát triển của các sản phẩm phái sinh phức tạp và có tính biến động cao trên thị trường quốc tế. Mặc dù các sản phẩm này có thể mang lại lợi nhuận nhanh chóng, chúng cũng đi kèm với rủi ro thua lỗ toàn bộ số vốn đầu tư ban đầu. Nhà đầu tư Việt Nam cần nghiên cứu kỹ lưỡng, hiểu rõ cơ chế hoạt động và đánh giá mức độ chấp nhận rủi ro của bản thân trước khi cân nhắc tham gia vào các loại hình đầu tư tương tự, đặc biệt là khi các quy định pháp lý và hạ tầng cho các sản phẩm này tại Việt Nam còn đang trong giai đoạn phát triển.