Alibaba pha loãng cổ phiếu: Chi tiêu cho AI hay 'đốt tiền'?
Alibaba pha loãng cổ phiếu để tài trợ cho tham vọng AI
Trong bối cảnh cuộc đua trí tuệ nhân tạo (AI) ngày càng nóng bỏng, gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc Alibaba đang đối mặt với một quyết định khó khăn: chi tiêu mạnh tay cho hạ tầng AI hay đối mặt với nguy cơ thua lỗ. Giống như các 'ông lớn' công nghệ Mỹ như Meta và Amazon, Alibaba đang tìm cách cân bằng giữa đầu tư và lợi nhuận.
Mới đây, Alibaba đã công bố kế hoạch huy động 10,2 tỷ USD thông qua việc bán 710 triệu cổ phiếu với giá 112,70 HKD/cổ phiếu. Động thái này ngay lập tức khiến giá cổ phiếu của công ty giảm 10%. Đây không phải là lần đầu tiên Alibaba thực hiện việc này, trước đó, vào tháng 6, lợi nhuận của công ty đã giảm tới 75% do chi phí đầu tư cho AI tăng cao.
Chiến lược đầu tư AI của Alibaba: Tham vọng hay rủi ro?
Từ đầu năm 2023, Alibaba đã cam kết đầu tư 380 tỷ RMB (khoảng 53-56 tỷ USD) vào hạ tầng AI và điện toán đám mây trong vòng ba năm tới. Ước tính, công ty đã chi khoảng 18 tỷ USD vào cuối năm 2025, với dự kiến chi tiêu từ 25-28 tỷ USD vào năm 2026 và còn lại 10-12 tỷ USD cho năm 2027-2028. Tuy nhiên, với tốc độ chi tiêu hiện tại, nhiều khả năng con số này sẽ còn cao hơn nữa.
Việc Alibaba phát hành cổ phiếu mới cho các nhà đầu tư ngoài Hoa Kỳ cho thấy họ đang tìm kiếm nguồn vốn bổ sung để đáp ứng tham vọng AI của mình. Câu hỏi đặt ra là liệu khoản đầu tư này có đủ để Alibaba đạt được mục tiêu vào năm 2028 hay họ sẽ phải tiếp tục huy động vốn?
Đánh giá mô hình AI của Alibaba: Tiềm năng và chi phí
Mô hình AI Qwen của Alibaba, bao gồm Qwen 3.8 Max và phiên bản mã nguồn mở Qwen 3.8 2.4T A95B, đã đạt điểm số 58 trên Bảng xếp hạng Chỉ số Trí tuệ của Artificial Analysis, xếp sau các mô hình của OpenAI và Anthropic nhưng vẫn cao hơn GPT 5.6 Sol và Meta's Muse Spark 1.2. Điều này cho thấy tiềm năng của Alibaba trong lĩnh vực AI, đặc biệt khi một trong những mô hình Qwen là mã nguồn mở và có thể tải về miễn phí.
Tuy nhiên, chi phí cho mỗi tác vụ của Qwen lại khá cao, xếp hạng 10 và 11 trong số 616 mô hình trên Chỉ số Chi phí trên Trí tuệ của Artificial Analysis. Điều này có thể là nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm lợi nhuận của Alibaba trong quý 2 và việc công ty phải liên tục tìm kiếm nguồn vốn. Có vẻ như cuộc đua AI của Alibaba đang xoay quanh vấn đề sức mạnh tính toán (compute).
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam: Alibaba đang thực hiện một bước đi táo bạo trong cuộc đua AI, nhưng đi kèm với đó là những rủi ro tài chính đáng kể. Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng giữa tiềm năng tăng trưởng dài hạn từ AI và áp lực tài chính hiện tại của công ty trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Việc theo dõi sát sao các báo cáo tài chính tiếp theo và diễn biến cạnh tranh trong ngành AI sẽ là yếu tố then chốt.