Alphabet (GOOGL): Rủi ro từ AI đã phản ánh hết vào giá?
Giới tài chính đang tranh luận liệu các chatbot AI có thực sự đe dọa vị thế độc tôn của Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL) hay không. Trong khi mảng Tìm kiếm truyền thống đối mặt với áp lực cạnh tranh, sự bùng nổ của Google Cloud và hệ sinh thái Gemini đang mở ra một chương mới cho gã khổng lồ công nghệ này.
Mảng Tìm kiếm của Google: Tăng trưởng chậm lại hay đang chuyển mình?
Dù Google vẫn kiểm soát 90% thị phần tìm kiếm toàn cầu, sự trỗi dậy của AI đã buộc công ty phải thay đổi thiết kế hộp tìm kiếm sau 25 năm, tích hợp trực tiếp nút "AI Mode". Trong quý 2, doanh thu từ Google Search đạt 63,3 tỷ USD, tăng trưởng 17% so với cùng kỳ năm ngoái.
Mặc dù con số này thấp hơn một chút so với kỳ vọng 63,4 tỷ USD của các chuyên gia và chấm dứt chuỗi tăng trưởng gia tốc liên tục, nhưng 17% vẫn là một tỷ lệ ấn tượng. Điều này cho thấy người dùng chưa rời bỏ Google mà đang chuyển dịch sang các hình thức truy vấn mới thông qua Gemini – sản phẩm đạt hơn 1 tỷ người dùng hàng tháng vào tháng 8/2026, trở thành sản phẩm tăng trưởng nhanh nhất lịch sử công ty.
Google Cloud: Động lực thúc đẩy định giá mới
Trong khi mảng Tìm kiếm gây nhiều tranh cãi, Google Cloud lại tỏa sáng rực rỡ với doanh thu tăng vọt 82%, đạt 24,8 tỷ USD. Lợi nhuận hoạt động của phân khúc này cũng tăng gấp ba lần, từ 2,8 tỷ USD lên 8,8 tỷ USD. Các nhà phân tích tại Rosenblatt tin rằng Cloud sẽ là động lực chính giúp Alphabet duy trì đà tăng trưởng và mở rộng hệ số định giá trong tương lai.
Việc mở rộng công suất và tối ưu hóa chip TPU (Tensor Processing Unit) được kỳ vọng sẽ giúp lợi nhuận hoạt động vượt xa mong đợi từ sau năm 2027. Rủi ro lớn nhất hiện nay không còn nằm ở mảng Tìm kiếm mà là khả năng duy trì tốc độ tăng trưởng của mảng Cloud.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam
Đối với các nhà đầu tư Việt Nam đang quan tâm đến cổ phiếu công nghệ Mỹ, Alphabet (GOOGL) vẫn là một lựa chọn phòng thủ và tăng trưởng cân bằng. Việc tích hợp AI sâu rộng vào hệ sinh thái hiện có giúp Google bảo vệ thị phần quảng cáo cốt lõi. Nhà đầu tư nên theo dõi sát sao biên lợi nhuận từ mảng Cloud và khả năng thương mại hóa AI của hãng. Đây là thời điểm thích hợp để tích lũy cổ phiếu này cho mục tiêu dài hạn khi các rủi ro về AI dường như đã được thị trường hấp thụ đáng kể.