Baidu đón lực đẩy mới từ AI, Citi dự báo tăng giá
Ngân hàng Citi vừa kích hoạt trạng thái theo dõi xúc tác tích cực 30 ngày (30-Day Upside Catalyst Watch) đối với Baidu (NASDAQ: BIDU), đồng thời duy trì khuyến nghị Mua với giá mục tiêu 166 USD nhờ động lực bứt phá từ hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI).
Bứt phá ấn tượng từ mảng hạ tầng AI và GPU Cloud
Theo báo cáo từ chuyên viên phân tích Alicia Yap của Citi sau sự kiện China TMT Corporate Day, mảng kinh doanh AI của Baidu đang ghi nhận tốc độ mở rộng vượt bậc. Trong quý 2, mảng kinh doanh cốt lõi ứng dụng AI mang về 12,5 tỷ Nhân dân tệ (RMB), tăng 25% so với cùng kỳ năm trước và đóng góp tới 50% doanh thu chung của tập đoàn.
Đáng chú ý, doanh thu từ hạ tầng đám mây AI tăng trưởng 50%, đạt 7,3 tỷ RMB. Riêng mảng GPU Cloud tăng vọt 283% nhờ nhu cầu tính toán AI trên nền tảng đám mây công cộng bùng nổ. Citi cũng đánh giá khả năng Baidu đủ điều kiện tham gia chương trình Kết nối Chứng khoán (Stock Connect) sẽ là chất xúc tác ngắn hạn hút mạnh dòng vốn đầu tư.
Thách thức ngắn hạn và định giá hấp dẫn
Dù mảng AI tăng tốc, Baidu vẫn đối mặt với áp lực lớn khi tổng doanh thu quý 2 giảm 4% xuống còn 31,3 tỷ RMB. Sự suy giảm này xuất phát từ mảng quảng cáo trực tuyến sụt giảm 19% do chi tiêu tiêu dùng tại Trung Quốc yếu và cạnh tranh khốc liệt. Bên cạnh đó, các khoản đầu tư lớn vào hạ tầng tính toán, mô hình Ernie và nhân tài đang tạm thời thu hẹp biên lợi nhuận.
Tuy nhiên, định giá của Baidu đang ở mức hấp dẫn với P/E dự phóng chỉ 17,1 lần và 13,4 lần cho hai năm tới. Nếu bóc tách lượng tiền mặt ròng, P/E chỉ dao động ở mức 2,9x đến 3,7x. Điều này lý giải vì sao các quỹ đầu tư lớn vẫn gom mạnh cổ phiếu, đơn cử như Appaloosa Management đã tăng 88% lượng sở hữu trong quý vừa qua.
Bài học cho nhà đầu tư Việt Nam
Đối với nhà đầu tư Việt Nam, trường hợp của Baidu mang lại bài học giá trị về việc định giá các doanh nghiệp công nghệ trong giai đoạn chuyển mình. Các công ty tiên phong đầu tư hạ tầng AI có thể chịu sụt giảm biên lợi nhuận ngắn hạn do chi phí đầu tư lớn (Capex), nhưng lại xây dựng được lợi thế cạnh tranh dài hạn. Nhà đầu tư nên kiên nhẫn nhìn nhận bức tranh tổng thể, chú trọng yếu tố định giá chiết khấu và tiềm lực tiền mặt ròng khi lựa chọn các cổ phiếu công nghệ tiềm năng.