BlackRock cảnh báo rủi ro khi đầu tư trái phiếu Ấn Độ

SmartInvestor.vn - Gã khổng lồ quản lý tài sản BlackRock nhận định rằng biến động giá dầu và rủi ro tỷ giá đồng rupee vẫn là những rào cản lớn đối với dòng vốn ngoại đổ vào thị trường trái phiếu Ấn Độ, bất chấp các nỗ lực cải cách gần đây của chính phủ nước này.

Nỗ lực thu hút vốn ngoại của Ấn Độ vấp phải rào cản vĩ mô

Mới đây, Ấn Độ đã công bố cắt giảm thuế cho các nhà đầu tư trái phiếu nước ngoài cùng nhiều biện pháp nhằm thúc đẩy dòng vốn và cải thiện khả năng tiếp cận thị trường. Động thái này được kỳ vọng sẽ giúp trái phiếu Ấn Độ sớm được đưa vào Chỉ số Trái phiếu Toàn cầu Bloomberg (Bloomberg Global Aggregate Index).

Tuy nhiên, BlackRock - tập đoàn quản lý tài sản trị giá 14.000 tỷ USD - vẫn giữ thái độ thận trọng. Đại diện BlackRock cho biết hãng chưa có kế hoạch thay đổi đáng kể tỷ trọng đầu tư tại đây. Nguyên nhân lớn nhất là do những bất ổn địa chính trị tại Trung Đông và biến động giá dầu thô.

Chi phí phòng ngừa rủi ro tỷ giá ở mức cao

Ấn Độ là quốc gia nhập khẩu dầu lớn, do đó giá dầu biến động mạnh sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến cán cân vãng lai, lạm phát và tỷ giá đồng rupee. Điều này đẩy chi phí phòng ngừa rủi ro tiền tệ (FX hedging) lên cao, làm giảm tỷ suất sinh lời thực tế của trái phiếu Ấn Độ. Thay vì đặt cược vào xu hướng lãi suất, BlackRock hiện chỉ tập trung vào các cơ hội giá trị tương đối (relative-value).

Nhận định dành cho nhà đầu tư Việt Nam

Câu chuyện của Ấn Độ mang lại bài học quan trọng cho các nhà đầu tư Việt Nam về mối liên kết giữa giá dầu thế giới, tỷ giá và thị trường nợ. Trong bối cảnh địa chính trị phức tạp, việc đánh giá chi phí phòng vệ tỷ giá và áp lực lạm phát nhập khẩu là cực kỳ tối quan trọng để bảo toàn lợi nhuận thực tế khi phân bổ vốn vào các kênh tài sản tài chính.