Cảnh báo thị trường hiếm gặp: Lịch sử nói gì về diễn biến tiếp theo?
S&P 500 hướng tới lợi nhuận năm ấn tượng bất chấp lo ngại
Chỉ số S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) đang trên đà đạt được mức lợi nhuận hàng năm mạnh mẽ. Sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) đã giúp chỉ số này vượt qua những lo ngại có thể đã làm chệch hướng nhiều thị trường tăng trưởng trong quá khứ. Mặc dù Mỹ vẫn đang đối mặt với xung đột tại Iran, người tiêu dùng vật lộn với chi phí sinh hoạt cao và lãi suất dài hạn có xu hướng tăng, AI đã thúc đẩy một trong những đợt chi tiêu doanh nghiệp lớn nhất trong lịch sử. Các công ty công nghệ lớn đang đầu tư một khoản tiền khổng lồ vào hạ tầng AI và gặt hái những lợi nhuận ấn tượng. Đồng thời, đầu tư AI còn giúp các công ty thuộc nhiều ngành khác nhau cắt giảm chi phí, nâng cao hiệu quả hoạt động và thúc đẩy lợi nhuận doanh nghiệp.
Tín hiệu "Tổng Niềm Tin" hiếm gặp: Bài học từ Nvidia và cơ hội mới
Năm 2009, một tín hiệu "Double Down" đã xuất hiện đối với Nvidia, một nhà sản xuất chip khi đó còn khá xa lạ. Lần đầu tiên sau nhiều năm, tín hiệu "Total Conviction" tương tự đang xuất hiện đối với một công ty chỉ bằng 1/100 quy mô của Nvidia. Điều này cho thấy những cơ hội đầu tư tiềm năng có thể đang ở ngay trước mắt chúng ta.
Cờ đỏ định giá từ thời dot-com quay trở lại: Phân tích tỷ lệ CAPE
Tuy nhiên, trong khi thị trường vẫn đang trong xu hướng tăng trưởng, một tín hiệu cảnh báo về định giá từ thời kỳ bong bóng dot-com đã bất ngờ xuất hiện trở lại. Trong ba tháng liên tiếp, tỷ lệ giá trên thu nhập đã điều chỉnh theo chu kỳ (CAPE) của S&P 500 đã duy trì ở mức trên 40. Chỉ số này được nhà kinh tế học nổi tiếng Robert Shiller phát triển vào năm 1988 nhằm làm mịn sự biến động của thu nhập, dựa trên trung bình 10 năm của thu nhập đã điều chỉnh theo lạm phát.
Để dễ hình dung, tỷ lệ CAPE chỉ từng vượt qua mốc 40 một lần duy nhất trong lịch sử, đó là ngay trước khi bong bóng công nghệ sụp đổ vào năm 2000. Mức 40 này cao hơn khoảng 50% so với mức trung bình lịch sử 20 năm và cao hơn đáng kể so với mức cơ bản lịch sử khoảng 17.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam: Lịch sử có lặp lại?
Lịch sử cho thấy S&P 500 chưa bao giờ có mức lợi nhuận ba năm tích cực sau khi chỉ số CAPE kết thúc một tháng trên mức 40. Mặc dù điều này gợi ý về một giai đoạn khó khăn tiềm ẩn trong ba năm tới, nhưng không có gì đảm bảo rằng điều này sẽ xảy ra. Thứ nhất, số lượng mẫu của CAPE đạt 40 rất nhỏ. Thứ hai, S&P 500 ngày nay đã khác biệt rất nhiều so với một thập kỷ trước, trong khi tỷ lệ CAPE lại coi trọng chỉ số S&P 500 năm 2016 ngang bằng với chỉ số hiện tại. Cách đây một thập kỷ, chỉ số chuẩn có mức độ tiếp xúc lớn hơn với các công ty công nghiệp và năng lượng có biên lợi nhuận thấp, tài sản nặng. Ngày nay, chỉ số này nghiêng về các công ty công nghệ có biên lợi nhuận cao, tạo ra dòng tiền hoạt động khổng lồ và có bảng cân đối kế toán vững chắc. Đồng thời, AI đang cho thấy mình là một yếu tố thay đổi cuộc chơi công nghệ khổng lồ, trong khi đường cong đổi mới công nghệ cũng đang tăng tốc. Internet đã là một bước đột phá lớn, nhưng các công ty viễn thông và hạ tầng web phải mất hơn một thập kỷ để tạo ra lợi tức đầu tư. Gần đây, Amazon cho biết họ kỳ vọng sẽ hòa vốn các khoản đầu tư vào hạ tầng AI trong vòng hai đến ba năm, trong khi SpaceX tuyên bố sẽ đạt được điểm hòa vốn trong vòng một năm. Quan trọng hơn, AI đang giúp doanh nghiệp Mỹ tiết kiệm chi phí và hoạt động hiệu quả hơn, thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận. Đối với nhà đầu tư Việt Nam, việc theo dõi sát sao diễn biến của tỷ lệ CAPE, các yếu tố vĩ mô và sự phát triển của công nghệ AI là vô cùng quan trọng để đưa ra những quyết định đầu tư sáng suốt trong bối cảnh thị trường đầy biến động.