ChatGPT bất đồng với Michael Burry về cổ phiếu Nebius (NBIS)

Nebius (NASDAQ: NBIS) đang là tâm điểm tranh cãi giữa nhà đầu tư Michael Burry và ChatGPT. Burry cảnh báo bong bóng hạ tầng AI và định giá ảo, trong khi ChatGPT xếp NBIS vào danh mục đầu tư hàng đầu với hiệu suất vượt trội.

Michael Burry cảnh báo rủi ro định giá của Nebius

Michael Burry đánh giá tiêu cực về Nebius do lo ngại chi phí hạ tầng AI không bền vững. Cổ phiếu NBIS giao dịch ở mức 53 lần doanh thu khứ hồi (trailing sales) và 20,5 lần doanh thu dự phóng (forward sales), vượt trội so với trung vị ngành là 3,7 và 3,4. Chỉ số P/E đạt 1.690, tỷ lệ bán khống ở mức 25%. Burry chỉ ra nghịch lý khi hợp đồng ngắn hạn có giá cao gấp đôi hợp đồng trung hạn (1-3 năm). Ông nghi ngờ việc Nebius kéo dài thời gian khấu hao máy chủ từ 4 lên 5 năm để làm đẹp sổ sách khi giá trị tính toán có xu hướng giảm dài hạn.

ChatGPT và phe mua kỳ vọng tăng trưởng đột phá

Ngược lại, ChatGPT đưa NBIS vào top 10 danh mục đầu tư thực tế với mức tăng 141,6% từ khi mua. Cổ phiếu này tăng 210% từ đầu năm và 280% trong 12 tháng qua. Doanh thu quý gần nhất của Nebius tăng 454% so với cùng kỳ, EBITDA điều chỉnh đạt 236,2 triệu USD, biên lợi nhuận phân khúc AI đạt 50%. Giá hợp đồng tính toán AI tăng từ 9 triệu USD/MW lên hơn 20 triệu USD/MW trong quý 2, thậm chí đạt 40-50 triệu USD/MW ở các giao dịch ngắn hạn.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam: Nebius là cổ phiếu AI tăng trưởng nóng đi kèm rủi ro cực hạn. Nhà đầu tư Việt Nam cần thận trọng với mức định giá P/E 1.690 lần và áp lực bán khống lớn. Dù dòng tiền đầu cơ AI mạnh mẽ, chỉ nên phân bổ tỷ trọng nhỏ cho NBIS và ưu tiên giao dịch ngắn hạn thay vì nắm giữ dài hạn trước rủi ro dư thừa nguồn cung hạ tầng.