Chuyển sang phòng thủ khi Phố Wall khắt khe với AI
Thị trường chứng khoán khởi đầu tháng 9 đầy biến động khi giá dầu và lợi suất trái phiếu tăng cao, buộc các nhà đầu tư phải dịch chuyển dòng tiền sang nhóm phòng thủ và nâng cao tiêu chuẩn đánh giá đối với các cổ phiếu công nghệ AI.
Thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận tuần giao dịch giằng co khi chỉ số S&P 500 chỉ nhích nhẹ 0,1% và Nasdaq tăng 0,4%. Báo cáo việc làm tháng 8 khả quan hơn dự kiến cùng với giá dầu tăng cao do căng thẳng địa chính trị đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm lên đỉnh mới, làm dấy lên lo ngại lạm phát quay trở lại. Xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất trong tháng 9 đã tăng vọt lên 58%, đặt ra yêu cầu tái cân bằng danh mục đầu tư.
Tái cơ cấu danh mục: Giảm tỷ trọng AI, tăng cường phòng thủ
Trước thực tế ngay cả kết quả kinh doanh vượt trội của Nvidia cũng không thể kích hoạt một đợt phục hồi diện rộng, giới đầu tư bắt đầu giảm bớt mức độ tiếp xúc với các mã công nghệ đã tăng nóng:
- Chốt lời nhóm công nghệ: Thực hiện hạ tỷ trọng Palo Alto Networks để hiện thực hóa mức lợi nhuận 148% sau chu kỳ tăng nóng hơn 80% từ đầu năm; đồng thời đóng vị thế tại Corning với mức lãi trung bình 52%.
- Gia tăng nhóm phòng thủ và cổ tức: Dịch chuyển vốn sang BNY - ngân hàng có nguồn thu phí ít chịu tính chu kỳ, và Kimberly-Clark - doanh nghiệp sở hữu mức định giá hấp dẫn, lợi suất cổ tức đạt 4,75%.
- Chọn lọc vị thế AI chiến lược: Gia tăng tỷ trọng Micron lên mức 1% nhờ nhu cầu chip nhớ phục vụ AI tiếp tục vượt xa nguồn cung trong dài hạn.
Kết quả kinh doanh tốt là chưa đủ với kỳ vọng thị trường
Áp lực định giá đang khiến Phố Wall trở nên khắt khe hơn bao giờ hết. Trường hợp của Broadcom là ví dụ điển hình: dù doanh thu và lợi nhuận đều vượt kỳ vọng, cùng dự báo doanh thu mảng AI đạt 115 tỷ USD vào năm 2027 và 230 tỷ USD vào năm 2028, cổ phiếu này vẫn giảm 3% trong tuần. Những lo ngại về mức độ tập trung khách hàng và chi phí xây dựng trung tâm dữ liệu đang đè nặng lên tâm lý thị trường, buộc mức định giá mục tiêu phải điều chỉnh giảm.
Góc nhìn và khuyến nghị cho nhà đầu tư Việt Nam
Động thái xoay trục phòng thủ của Phố Wall mang lại nhiều bài học giá trị cho thị trường chứng khoán Việt Nam:
Thứ nhất, nhà đầu tư cần tránh tâm lý FOMO vào các nhóm cổ phiếu công nghệ hoặc cổ phiếu đã tăng nóng vượt quá nền tảng định giá. Khi kỳ vọng được đẩy lên quá cao, chỉ một biến động nhỏ không như ý cũng có thể châm ngòi cho các nhịp điều chỉnh sâu.
Thứ hai, việc chủ động chốt lời và cơ cấu sang nhóm phòng thủ, ưu tiên các doanh nghiệp có dòng tiền ổn định, cổ tức tiền mặt cao (như nhóm điện nước, tiêu dùng thiết yếu, hạ tầng) sẽ giúp bảo vệ thành quả danh mục trong giai đoạn biến động vĩ mô phức tạp về lãi sinh và tỷ giá.