Có nên mua cổ phiếu Pfizer (PFE) khi giá dưới 30 USD?

Pfizer (NYSE: PFE), gã khổng lồ dược phẩm từng bùng nổ nhờ vaccine COVID-19, hiện đang trải qua giai đoạn điều chỉnh mạnh khi giá cổ phiếu duy trì dưới ngưỡng 30 USD. Dù đối mặt với sự sụt giảm doanh thu từ mảng COVID và áp lực từ các bằng sáng chế sắp hết hạn, những tín hiệu từ báo cáo tài chính quý 2/2024 đang cho thấy một lộ trình phục hồi đầy tiềm năng nhờ danh mục sản phẩm mới đang tăng trưởng mạnh mẽ.

Kết quả kinh doanh quý 2 vượt kỳ vọng của giới phân tích

Trong quý 2/2024, doanh thu của Pfizer đạt 15 tỷ USD, tăng 1% so với cùng kỳ năm ngoái. Dù con số tăng trưởng tổng thể có vẻ khiêm tốn, nhưng nó đã vượt qua các dự báo của giới phân tích. Đáng chú ý, doanh thu từ các mảng không liên quan đến COVID tăng 5%, trong khi doanh thu từ các sản phẩm mới ra mắt và các sản phẩm thâu tóm được đã nhảy vọt tới 18%.

Điều này cho thấy chiến lược đa dạng hóa danh mục sản phẩm của Pfizer đang đi đúng hướng. Các sản phẩm mới đang dần bù đắp cho sự sụt giảm của mảng vaccine và thuốc điều trị COVID-19 vốn đã bão hòa, tạo tiền đề cho sự ổn định về mặt tài chính trong trung hạn.

Thách thức từ "vách đá bằng sáng chế" và sức mạnh từ hệ thống R&D

Một trong những nỗi lo lớn nhất của nhà đầu tư là việc thuốc chống đông máu Eliquis – sản phẩm chủ lực mang về 2,4 tỷ USD trong quý 2 (tăng 21%) – sẽ sớm đối mặt với sự cạnh tranh từ thuốc gốc (generic) vào cuối thập kỷ này. Đây được gọi là hiện tượng "vách đá bằng sáng chế", có thể gây thâm hụt doanh thu nghiêm trọng nếu không có sản phẩm thay thế kịp thời.

Tuy nhiên, Pfizer đang sở hữu một danh mục nghiên cứu (pipeline) vô cùng đồ sộ để lấp đầy khoảng trống đó. Hiện công ty có 95 chương trình thử nghiệm lâm sàng đang hoạt động, trong đó có 56 thực thể phân tử mới. Đặc biệt, có 16 sản phẩm đang ở Giai đoạn 3 – giai đoạn cuối cùng trước khi thương mại hóa. Với tỷ lệ thành công thận trọng khoảng 25%, Pfizer có thể ra mắt ít nhất 4 sản phẩm bom tấn mới trong vài năm tới, chưa kể các ứng viên tiềm năng khác ở Giai đoạn 2.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam

Đối với các nhà đầu tư Việt Nam đang tìm kiếm cơ hội tại thị trường chứng khoán Mỹ, Pfizer hiện tại là một cổ phiếu giá trị điển hình. Với mức giá dưới 30 USD, cổ phiếu này đang giao dịch ở vùng định giá thấp lịch sử đi kèm với tỷ suất cổ tức hấp dẫn. Dù áp lực tăng trưởng ngắn hạn vẫn còn do các chi phí thâu tóm và rủi ro thử nghiệm lâm sàng, nhưng nền tảng tài chính vững mạnh và danh mục sản phẩm Giai đoạn 3 phong phú là điểm tựa cho sự phục hồi dài hạn. Đây là lựa chọn phù hợp cho chiến lược tích lũy cổ phiếu có dòng tiền cổ tức ổn định thay vì kỳ vọng vào những đợt tăng trưởng nóng trong ngắn hạn.