Cổ phiếu AI "bứt phá" dù S&P 500 giảm: Cơ hội cho nhà đầu tư Việt?
Phân hóa thị trường: S&P 500 giảm, cổ phiếu AI "tăng trưởng nóng"
Ngày 4 tháng 9, thị trường chứng khoán Mỹ đã chứng kiến một sự phân hóa rõ rệt. Chỉ số S&P 500 đã giảm 0,4% sau báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến, làm dấy lên lo ngại về lãi suất. Tuy nhiên, trong bối cảnh đó, cổ phiếu Sandisk đã tăng vọt 11,9% và Micron cũng ghi nhận mức tăng 6,1%.
Sự phân kỳ này không phải là một động thái rủi ro trên diện rộng. Thay vào đó, nó cho thấy các nhà đầu tư đang có xu hướng chuyển dịch sang các nhà cung cấp bộ nhớ và lưu trữ, những đơn vị đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp dữ liệu cho các hệ thống Trí tuệ Nhân tạo (AI).
Sandisk và Micron: Tâm điểm của dòng vốn AI
Sandisk Corporation (NASDAQ:SNDK): Tiềm năng từ NAND và lưu trữ doanh nghiệp
Sandisk nổi bật với mảng kinh doanh NAND và lưu trữ flash. Kết quả kinh doanh tháng 8 cho thấy mảng trung tâm dữ liệu (data center) đang trở thành một trụ cột tăng trưởng quan trọng. Ban lãnh đạo công ty cho biết đã ký thêm 5 thỏa thuận kinh doanh mới kể từ tháng 4.
Luận điểm lạc quan (bull case) cho Sandisk là sự phát triển của AI sẽ thúc đẩy nhu cầu lưu trữ doanh nghiệp cao cấp, đồng thời nguồn cung hạn chế sẽ hỗ trợ giá bán. Tuy nhiên, luận điểm bi quan (bear case) lại nhấn mạnh tính chu kỳ của ngành: các thỏa thuận khách hàng không thể loại bỏ hoàn toàn biến động tồn kho, sự đảo chiều giá cả, hoặc rủi ro thực thi khi công ty hoạt động độc lập trên thị trường chứng khoán.
Dữ liệu cho thấy sự quan tâm của các nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp đối với Sandisk đã tăng lên. Tính đến ngày 30 tháng 6, có 128 quỹ phòng hộ nắm giữ cổ phiếu SNDK, tăng so với 114 quỹ vào cuối quý 1.
Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU): Đa dạng hóa với HBM, DRAM và NAND
Micron cung cấp cả bộ nhớ băng thông cao (HBM), DRAM và NAND truyền thống. Doanh thu quý thứ ba tài khóa của công ty đạt 41,46 tỷ USD, trong đó doanh thu từ bộ nhớ đám mây (Cloud Memory) tăng lên 13,77 tỷ USD và doanh thu từ trung tâm dữ liệu cốt lõi (Core Data Center) đạt 11,52 tỷ USD.
Đòn bẩy hoạt động mạnh mẽ là luận điểm lạc quan cho Micron. Tuy nhiên, lập luận phản biện cho rằng biên lợi nhuận cao bất thường có thể khuyến khích việc bổ sung năng lực sản xuất, và tình trạng khan hiếm hiện tại có thể sớm trở lại bình thường hơn dự kiến của các nhà đầu tư.
Tương tự Sandisk, sự tham gia của các quỹ phòng hộ vào Micron cũng tăng lên, từ 154 quỹ vào quý 1 lên 184 quỹ vào quý 2.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam
Phiên giao dịch ngày 4 tháng 9 đã củng cố một luận thuyết quan trọng: nhu cầu AI đang lan rộng từ các bộ xử lý tăng tốc sang toàn bộ hệ thống phân cấp bộ nhớ. Sandisk có tiềm năng tăng trưởng tập trung hơn nhưng đi kèm với rủi ro cụ thể của công ty và chu kỳ NAND. Micron có sự đa dạng hóa sản phẩm mạnh mẽ và biên lợi nhuận công bố ấn tượng, nhưng cũng mang theo nhiều kỳ vọng hơn.
Các yếu tố quan trọng cần theo dõi trong tương lai bao gồm: chính sách giá, cơ cấu đóng góp từ mảng trung tâm dữ liệu, và khả năng duy trì cam kết của khách hàng trước phản ứng của nguồn cung. Cả hai cổ phiếu đều có thể hưởng lợi từ nhu cầu tăng, nhưng cũng đối mặt với những rủi ro khác nhau về nguồn cung và thực thi. Các báo cáo hợp đồng theo quý sẽ là minh chứng rõ ràng nhất cho thấy luận điểm nào đang chiếm ưu thế trên thị trường.