Cổ phiếu AI hạ nhiệt: Dòng tiền dịch chuyển

SmartInvestor - Đà tăng trưởng thần tốc của các nhà sản xuất chip AI đang gặp lực cản do lo ngại về định giá và tính bền vững của doanh thu. Nhiều nhà đầu tư bắt đầu rút vốn khỏi nhóm cổ phiếu bán dẫn để chuyển sang các gã khổng lồ công nghệ (hyperscalers) và các ngành hưởng lợi gián tiếp.

Chi tiêu cho hạ tầng AI dự báo tăng trưởng chậm lại

Trong hai năm qua, dòng tiền đổ mạnh vào các công ty bán dẫn như Nvidia, TSMC nhờ kỳ vọng Microsoft, Amazon, Alphabet và Meta liên tục tăng chi tiêu xây dựng trung tâm dữ liệu. Tuy nhiên, đà tăng này dự kiến sẽ hạ nhiệt. Theo ước tính của UBS, chi tiêu vốn (capex) của các ông lớn công nghệ sẽ tăng 76% trong năm nay lên 673 tỷ USD, nhưng sẽ chỉ tăng 25% vào năm tới và giảm xuống còn 6% vào năm 2028.

Nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục

Nhiều quỹ quản lý chủ động đã giảm tỷ trọng cổ phiếu chip và tăng tỷ trọng cổ phiếu của chính các doanh nghiệp vận hành đám mây lớn (hyperscalers) vốn đang tụt hậu so với nhóm bán dẫn. Họ cũng chuyển hướng sang cổ phiếu phần mềm, tài chính và y tế - những ngành được hưởng lợi từ việc ứng dụng AI. Chỉ số Bán dẫn Philadelphia dù đã giảm gần 18% từ đỉnh tháng 6 nhưng vẫn tăng hơn gấp đôi trong năm qua, khiến định giá trở nên quá đắt đỏ.

Bài học và cơ hội cho nhà đầu tư Việt Nam

Xu hướng dịch chuyển dòng tiền toàn cầu mang lại bài học quan trọng cho nhà đầu tư Việt Nam. Khi định giá nhóm công nghệ bán dẫn trong nước và quốc tế đã neo ở mức cao, việc đa dạng hóa danh mục sang các doanh nghiệp ứng dụng công nghệ (như ngân hàng, bán lẻ, y tế) hoặc các doanh nghiệp hạ tầng phụ trợ (điện, viễn thông) sẽ là chiến lược phòng thủ và đón đầu dòng vốn thông minh hiệu quả trong giai đoạn tới.