Cổ phiếu Circle trước IPO 2025: Giới phân tích chia rẽ

Thương vụ IPO năm 2025 của Circle Internet Group (NYSE: CRCL), nhà phát hành đồng stablecoin USDC, đang chia rẽ sâu sắc giới phân tích Phố Wall sau sự xuất hiện của đối thủ cạnh tranh mới Open USD (OUSD).

Áp lực cạnh tranh từ stablecoin mới Open USD (OUSD)

Hiện tại, USDC vẫn là stablecoin lớn thứ hai thị trường với vốn hóa hơn 73 tỷ USD, xếp sau USDT của Tether (184 tỷ USD). Tuy nhiên, việc Open USD (OUSD) ra mắt với sự hậu thuẫn của hơn 140 đối tác, bao gồm cả Coinbase, đã khiến cổ phiếu Circle bị bán tháo mạnh.

Hãng phân tích Compass Point đã hạ xếp hạng Circle xuống Trung lập (Neutral) và giảm giá mục tiêu từ 97 USD xuống 55 USD. Họ cho rằng định giá của CRCL đang quá cao (gấp 32 lần EBITDA dự kiến năm 2026) và OUSD sẽ đe dọa tham vọng thanh toán dài hạn của Circle.

Góc nhìn lạc quan từ Clear Street: Cơ hội mua tích lũy?

Ngược lại, Clear Street duy trì khuyến nghị Mua với giá mục tiêu 157 USD. Chuyên gia Owen Lau nhận định phản ứng của thị trường là "quá đà". Ông so sánh OUSD với USDG của Paxos - một dự án liên minh tương tự nhưng chưa gặt hái được thành công đáng kể. Thực tế, Circle vẫn giữ vững thị phần lớn bất chấp sự xuất hiện liên tục của các stablecoin mới.

Lời khuyên cho nhà đầu tư Việt Nam

Đối với các nhà đầu tư Việt Nam quan tâm đến cổ phiếu công nghệ và thị trường crypto, thương vụ IPO của Circle là một cột mốc quan trọng cần theo dõi sát sao. Dù rủi ro cạnh tranh ngắn hạn hiện hữu, vị thế vững chắc của USDC trong hệ sinh thái DeFi vẫn là điểm tựa lớn. Nhà đầu tư nên thận trọng quan sát động thái gia hạn hợp tác giữa Circle và Coinbase vào tháng 8/2026 trước khi đưa ra quyết định giải ngân dài hạn vào cổ phiếu CRCL.