Cổ phiếu Hydro: Phục hồi của Plug Power còn xa hơn dự báo Phố Wall

Plug Power (PLUG): Dấu hiệu phục hồi hay ảo ảnh?

Dưới sự dẫn dắt của CEO mới Jose Luis Crespo, Plug Power (NASDAQ: PLUG) đang cho thấy những nỗ lực đáng ghi nhận trong việc xoay chuyển tình thế. Năm 2025, dưới thời CEO tiền nhiệm, công ty đã ghi nhận khoản lỗ khổng lồ 1,7 tỷ USD. So với vốn hóa thị trường 3,2 tỷ USD, con số này phản ánh tình hình tài chính đầy khó khăn của Plug Power.

Tuy nhiên, trong quý gần nhất, khoản lỗ đã giảm xuống chỉ còn 188 triệu USD, tương đương mức thua lỗ dưới 800 triệu USD/năm. Mặc dù chưa phải là tín hiệu đáng mừng, việc thu hẹp lỗ cho thấy công ty đang đi đúng hướng. Lợi nhuận gộp âm 1,7 triệu USD là một cải thiện đáng kể so với mức lỗ gộp 53,5 triệu USD của năm trước.

Triển vọng và thách thức của Plug Power

Ban lãnh đạo Plug Power tuyên bố công ty có khoảng 2 tỷ USD thanh khoản, trong đó 162 triệu USD là tiền mặt và 672 triệu USD là tiền hạn chế sử dụng. Doanh số bán hệ thống nhiên liệu hydro GenEco tăng trưởng, cùng với doanh số bán nhiên liệu hydro nhờ cơ sở lắp đặt lớn hơn, đã khiến Phố Wall khá lạc quan về cổ phiếu này. Mục tiêu giá trung bình 12 tháng là 3,20 USD/cổ phiếu, cho thấy tiềm năng tăng trưởng khoảng 40%.

Đáng chú ý, hai nhà phân tích gần đây đã tái khẳng định dự báo của họ, dự báo mức tăng trưởng lần lượt là 117% và 205%. Sau một đợt điều chỉnh ngắn, cổ phiếu Plug Power đang đi ngang trong năm nay bất chấp những dấu hiệu phục hồi.

Cơ hội hay rủi ro cho nhà đầu tư Việt Nam?

Sự phục hồi của Plug Power dường như có cơ sở vững chắc. Doanh thu tăng trưởng hai chữ số nhờ nhu cầu mạnh mẽ đối với hệ thống nhiên liệu hydro GenEco. Đầu năm nay, Plug Power đã ký hợp đồng lớn nhất lịch sử: hệ thống máy điện phân PEM 275 cho Hy2gen. Nhu cầu gia tăng khiến Phố Wall hào hứng không chỉ về tiềm năng tăng trưởng doanh thu mà còn về khả năng đạt được lợi nhuận bền vững – điều mà Plug Power chưa từng làm được kể từ khi thành lập.

Tuy nhiên, vấn đề cốt lõi của Plug Power không hoàn toàn nằm ở bản thân công ty mà ở ngành công nghiệp mà nó đang cạnh tranh. Nhiều dự báo dài hạn về nhu cầu hydro đã bị cắt giảm trong những năm gần đây vì một lý do đơn giản: Hydro vẫn còn kém hiệu quả về mặt kinh tế so với các nhiên liệu cạnh tranh như khí tự nhiên, năng lượng gió và mặt trời. Đối với nhà đầu tư Việt Nam, việc xem xét kỹ lưỡng các yếu tố vĩ mô và sự cạnh tranh trong ngành hydro là vô cùng quan trọng trước khi đưa ra quyết định đầu tư vào Plug Power.