Cổ phiếu Macy's Rẻ Bất Ngờ: Lý Do Đằng Sau Mức Giá 10 Lần Thu Nhập

Cổ phiếu Macy's Rẻ Bất Ngờ: Tại Sao Lại Có Mức Giá Hấp Dẫn?

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán hiện tại với nhiều cổ phiếu đang được định giá cao, việc tìm thấy một cổ phiếu giá rẻ thường đặt ra câu hỏi: Liệu đây là cơ hội vàng để mua vào trước khi đám đông phát hiện, hay cổ phiếu đó rẻ vì có lý do chính đáng? Hãy cùng xem xét chuỗi cửa hàng bách hóa Macy's (NYSE: M).

Với mức giá giao dịch chưa đến 10 lần thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) trong 12 tháng gần nhất là 2,42 USD và chỉ hơn 10 lần EPS dự kiến cho năm tới là 2,33 USD, cổ phiếu của nhà bán lẻ này đang có mức định giá hết sức bất thường.

Lý Giải Sự Định Giá Thấp Của Macy's

Mặc dù có những tín hiệu tích cực, các nhà đầu tư dường như đang đặt cược vào kịch bản suy thoái liên tục của hoạt động kinh doanh. "Ngày tận thế bán lẻ" không phải là một khái niệm xa lạ – sự phát triển của thương mại điện tử đã liên tục ăn mòn doanh thu của các nhà bán lẻ truyền thống kể từ đầu những năm 2000. Điều này đặc biệt ảnh hưởng nặng nề đến các cửa hàng bách hóa, và Macy's cũng không ngoại lệ. Đó là lý do tại sao cổ phiếu của công ty đã giảm 66% so với đỉnh năm 2015, quay trở lại mức giá giao dịch cuối những năm 1990.

Tuy nhiên, liệu các nhà đầu tư bi quan đã đi quá xa? Đây là một lập luận không hoàn toàn vô lý. Những nhà đầu tư quen thuộc với Macy's có lẽ đều biết rằng đây là một trong số ít các nhà bán lẻ sở hữu trực tiếp phần lớn bất động sản nơi 665 cửa hàng còn lại của họ hoạt động. Mặc dù ước tính giá trị danh mục bất động sản này dao động rộng từ 5 tỷ USD đến 15 tỷ USD, nhưng ngay cả mức thấp nhất của phạm vi này cũng gần bằng vốn hóa thị trường hiện tại của công ty là 6 tỷ USD.

Trong khi đó, hoạt động bán lẻ hiện tại của Macy's – với doanh thu 22,6 tỷ USD và thu nhập trước thuế 849 triệu USD trong năm ngoái – rõ ràng có giá trị ít nhất là một phần nào đó. Ngay cả khi trừ đi các khoản nợ ngắn hạn hiện tại khỏi tài sản ngắn hạn (khoảng 7 tỷ USD mỗi loại), vốn hóa thị trường của Macy's vẫn chưa phản ánh hết giá trị được cho là của nó.

Có lẽ, việc chỉ đơn thuần hoạt động trong lĩnh vực bán lẻ truyền thống vào thời điểm này lại chính là một gánh nặng, làm giảm giá trị thực của công ty. Trên lý thuyết, danh mục bất động sản của Macy's có thể trị giá nhiều tỷ đô la. Nhưng trên thực tế, giá trị lý thuyết đó trở nên vô nghĩa nếu việc bán nó đồng nghĩa với việc Macy's phải hy sinh doanh thu mà địa điểm cửa hàng đó tạo ra. Hơn nữa, việc đóng cửa bất kỳ cửa hàng bán lẻ nào cũng có thể tốn kém một cách đáng ngạc nhiên.

Nhận Định Cho Nhà Đầu Tư Việt Nam

Cổ phiếu Macy's đang ở một điểm hấp dẫn về mặt định giá, đặc biệt khi xem xét giá trị bất động sản mà công ty sở hữu. Tuy nhiên, nhà đầu tư Việt Nam cần cân nhắc kỹ lưỡng rủi ro liên quan đến ngành bán lẻ truyền thống đang đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ thương mại điện tử. Việc đánh giá xem liệu giá trị bất động sản có đủ bù đắp cho những thách thức hoạt động hay không sẽ là yếu tố then chốt. Đây có thể là một khoản đầu tư mang tính đầu cơ cao, đòi hỏi sự nghiên cứu sâu hơn về chiến lược chuyển đổi số và khả năng quản lý chi phí của Macy's.