Cổ phiếu MercadoLibre: Vì sao nhà đầu tư thận trọng?

MercadoLibre (NASDAQ: MELI), gã khổng lồ thương mại điện tử Mỹ Latinh, đang khiến giới đầu tư thận trọng dù doanh thu tăng trưởng mạnh mẽ. Nguyên nhân cốt lõi đến từ chi phí vận hành gia tăng làm thu hẹp biên lợi nhuận.

Tăng trưởng ấn tượng nhưng biên lợi nhuận giảm

Trong năm 2025, doanh thu của MercadoLibre tăng hơn 30% so với cùng kỳ, đạt 29 tỷ USD. Nền tảng thanh toán Mercado Pago tiếp tục mở rộng mạnh mẽ sang mảng cho vay và ngân hàng số. Tuy nhiên, biên lợi nhuận ròng đã giảm từ 10,5% (quý 4/2024) xuống còn 6,4% (quý 4/2025).

Chi phí duy trì vị thế ngày càng đắt đỏ

Để bảo vệ thị phần, MercadoLibre đã tăng chi tiêu cho logistics, hạ hạn mức miễn phí vận chuyển tại Brazil và đẩy mạnh khuyến mãi. Điều này đặt ra câu hỏi lớn: Liệu đà tăng trưởng của doanh nghiệp có đang trở nên quá tốn kém?

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam

Đối với nhà đầu tư Việt Nam, case study của MercadoLibre là bài học đắt giá về việc đánh giá cổ phiếu tăng trưởng. Không chỉ nhìn vào tăng trưởng doanh thu, nhà đầu tư cần đặc biệt lưu ý đến biên lợi nhuận và chi phí sử dụng vốn trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt, tương tự như các doanh nghiệp bán lẻ và công nghệ tại Việt Nam.