Cổ phiếu Merck tăng 86,8% nhờ danh sách sản phẩm bù đắp KEYTRUDA
Merck (MRK) tăng 86,8% trong năm qua, vượt mức 20,6% của S&P 500, nhờ các sản phẩm mới bù đắp hết hạn bằng sáng chế KEYTRUDA. Các sản phẩm này đã được công bố trước khi cổ phiếu bật tăng, trong đó WINREVAIR và CAPVAXIVE đã ghi nhận doanh thu tăng mạnh.
Các sản phẩm bù đắp KEYTRUDA và doanh thu tăng trưởng
Ba sản phẩm chính được công bố là WINREVAIR, CAPVAXIVE và clesrovimab, kèm theo enlicitide và sac‑TMT. WINREVAIR, thuốc điều trị tăng huyết áp động mạch phổi, đã đạt 1 tỷ USD doanh thu tích lũy trong 15 tháng và ghi 336 triệu USD doanh thu quý Q2/2025. CAPVAXIVE, vaccine pneumococcal cho người lớn, tăng từ 50 triệu USD (Q4/2024) lên 129 triệu USD (Q2/2025).
Tiếp tục đà tăng trong năm 2026
Trong quý Q2/2026, WINREVAIR đạt 588 triệu USD (+75% so với cùng kỳ năm trước, đã loại bỏ ảnh hưởng tỷ giá) và CAPVAXIVE đạt 184 triệu USD (+40%). Dù vẫn là các dòng sản phẩm nhỏ so với tổng doanh thu 16,6 tỷ USD, tốc độ tăng trưởng của chúng là điểm thu hút của các quỹ đầu tư chất lượng cao.
Tác động của giảm doanh thu GARDASIL tại Trung Quốc
Merck đã tạm dừng xuất khẩu GARDASIL sang Trung Quốc vào tháng 2/2025 để giảm tồn kho kênh. Kết quả, doanh thu quý Q2/2025 giảm 2%, trong đó giảm 1,3 tỷ USD doanh thu GARDASIL tại Trung Quốc chiếm 9 điểm phần trăm tăng trưởng. Loại trừ doanh thu này, phần còn lại của công ty vẫn tăng 7%.
Doanh thu 12 tháng gần nhất vẫn dương (+1,8%) nhưng tốc độ tăng chậm lại, cho thấy rủi ro tập trung vào một loại vaccine ở một thị trường.
Đánh giá và khuyến nghị cho nhà đầu tư Việt Nam
Merck đã chứng minh khả năng điều hướng danh mục sản phẩm khi đối mặt với rủi ro bằng sáng chế. Các sản phẩm WINREVAIR và CAPVAXIVE mang lại tiềm năng tăng trưởng ổn định, trong khi rủi ro từ GARDASIL được giảm dần. Đối với nhà đầu tư Việt Nam, nên giữ vị thế mua hoặc tăng tỷ lệ nắm giữ Merck trong danh mục đa dạng, đồng thời theo dõi sát sao tiến độ bán hàng tại Trung Quốc và các cập nhật về pipeline mới. Việc kết hợp Merck với các công ty dược phẩm lớn khác như Pfizer, Johnson & Johnson sẽ giúp cân bằng rủi ro và tối ưu lợi nhuận trong bối cảnh thị trường dược phẩm toàn cầu đang bứt phá.