Cổ phiếu NU: Giới phân tích kỳ vọng tăng trưởng 41%

Cổ phiếu Nu Holdings Ltd. (NYSE:NU) đã sụt giảm khoảng 25% kể từ đầu năm, tuy nhiên giới phân tích Phố Wall vẫn dự báo tiềm năng tăng trưởng hơn 41% từ mức giá hiện tại. Động thái công bố chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 1 tỷ USD gần đây đã giúp NU phục hồi phần nào đà giảm giá.

Thách thức từ rủi ro tín dụng và động thái hạ bậc của Citi

Mặc dù có tới 81% trong số 21 nhà phân tích duy trì khuyến nghị Mua đối với NU, ngân hàng Citi gần đây đã hạ xếp hạng cổ phiếu này từ Mua xuống Trung lập (Hold), đồng thời giảm giá mục tiêu từ 18 USD xuống còn 13 USD. Citi nhận định đà tăng trưởng của Nubank đang phải đối mặt với chi phí đắt đỏ do phụ thuộc quá nhiều vào mảng tín dụng để thúc đẩy mở rộng quy mô, gây áp lực lên biên lợi nhuận.

Rủi ro cấu trúc từ danh mục cho vay tiêu dùng

Citi cảnh báo Nubank đang chịu rủi ro lớn từ danh mục thẻ tín dụng và cho vay cá nhân. Điều này khiến ngân hàng số dễ tổn thương bởi "hiệu ứng lấn át" (crowding-out effect), khi người đi vay gánh quá nhiều khoản nợ cùng lúc dẫn đến mất khả năng thanh toán, làm tăng tỷ lệ nợ xấu. Hiện Nu Holdings đang cung cấp các giải pháp thanh toán, thẻ tín dụng và dịch vụ đầu tư tại Mỹ, Mexico, Colombia và Brazil.

Nhận định dành cho nhà đầu tư Việt Nam

Mô hình của Nu Holdings là bài học thực tế cho các nhà đầu tư Việt Nam khi đánh giá các cổ phiếu công nghệ tài chính (Fintech) và ngân hàng bán lẻ trong nước. Việc tăng trưởng nhanh dựa trên nợ tiêu dùng luôn đi kèm rủi ro nợ xấu tiềm ẩn lớn. Nhà đầu tư Việt Nam nên thận trọng, ưu tiên lựa chọn các tổ chức tài chính có tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao và kiểm soát rủi ro tín dụng chặt chẽ trong bối cảnh vĩ mô còn nhiều biến động.