Cổ phiếu SpaceX giảm 30%: Có nên bắt đáy lúc này?

Cổ phiếu SpaceX đã giảm mạnh 30% từ mức đỉnh lịch sử 225,64 USD sau cơn sốt IPO. Dù Starlink và mảng AI mang lại tiềm năng lớn, định giá hiện tại của công ty đang ở mức quá cao, khiến nhiều nhà đầu tư phải cân nhắc kỹ lưỡng trước khi xuống tiền.

Cơ cấu doanh thu thực tế của SpaceX

Nhiều người lầm tưởng SpaceX chỉ kiếm tiền từ việc phóng tên lửa. Thực tế, phần lớn doanh thu và lợi nhuận của công ty đến từ Starlink (dịch vụ internet vệ tinh). Mảng vũ trụ chỉ đóng góp khoảng 22% doanh thu và 11% lợi nhuận. Phần còn lại đến từ mảng AI thông qua việc sáp nhập xAI (sở hữu chatbot Grok) và mạng xã hội X.

Định giá quá đắt so với hiệu quả tài chính

Năm 2025, SpaceX đạt doanh thu 18,7 tỷ USD nhưng lỗ ròng 4,3 tỷ USD. Với vốn hóa 2,08 nghìn tỷ USD, cổ phiếu này đang giao dịch ở mức P/S lên tới 111 lần. Ngay cả khi doanh thu dự kiến năm 2026 đạt 36,9 tỷ USD, P/S forward vẫn ở mức 56 lần – con số quá đắt đỏ đối với tốc độ tăng trưởng hiện tại.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam: SpaceX hiện được định giá dựa trên kỳ vọng tương lai và uy tín của Elon Musk hơn là nền tảng tài chính hiện tại, tương tự như Tesla. Nhà đầu tư Việt Nam nên kiên nhẫn quan sát, tránh FOMO bắt đáy ở vùng định giá quá cao này cho đến khi biên lợi nhuận của doanh nghiệp được cải thiện rõ rệt.